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21:40:20

苯乙烯期货主力日内涨幅达到1.01%，报7235.0元/吨

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21:33:53

【零需求揭示流动性充裕？美联储逆回购操作透出关键信号】
⑴ 根据1月16日操作结果，纽约联储当日进行的定期回购操作中，所有类型的证券接受金额均为零，即市场机构未提交合格投标。
⑵ 此次回购操作提供利率为3.75%，涵盖国债、机构债和抵押贷款支持证券，结算日与操作日同为1月16日，到期日为1月20日。
⑶ 这一操作结果表明，在当前利率水平下，市场对通过该机制从美联储获取短期流动性的需求已降至冰点。
⑷ 通常而言，零需求现象直接反映出银行体系准备金非常充裕，短期融资市场不存在结构性压力。
⑸ 该信号或强化市场对货币环境宽松的认知，并可能削弱对美联储短期内调整隔夜利率工具配置的预期。

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21:33:42

【养老金改革触发连锁反应，欧元长债获意外“强心剂”】
⑴ 分析报告指出，有关荷兰养老金改革实施的消息本周对欧元区政府债券构成利好，尤其是超长期债券。
⑵ 荷兰第二大养老基金PFZW计划对冲更大比例的利率风险，该对冲幅度明显高于部分市场参与者此前预期。
⑶ 此举直接导致欧元区收益率曲线10年期以上部分随后趋于平坦化。
⑷ 养老金增加利率风险对冲，意味着对长期债券的需求可能结构性上升，这为欧元区长债价格提供了重要支撑。
⑸ 这一变化显示，局部政策性因素能显著影响核心债券市场的期限结构和资金流向，投资者需关注其他主要养老金体系的类似改革动向。

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21:33:29

纯碱期货主力日内涨幅达到1.00%，报1208元/吨

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21:28:11

【数据与地缘双压，黄金创高后多头“熄火”？】
⑴ 受美国经济数据强于预期及伊朗地缘紧张局势缓解影响，金价周五延续跌势，现货黄金下跌0.5%，报4590美元/盎司。
⑵ 尽管本周金价仍有望录得约2%的涨幅，且周三曾触及4642.72美元/盎司的历史新高，但当前多头势头已受到明显压制。
⑶ 分析师指出，此前强劲的涨势目前似已减弱，近期美国经济数据对金价构成阻力而非助力，这同时也反映在美元走强上。
⑷ 地缘政治方面，有信息显示伊朗相关局势自周一以来似乎有所缓和，削弱了黄金的避险吸引力。
⑸ 另一方面，由于价格高企抑制了实物需求，印度黄金消费本周依然低迷，零售购买热情不足。
⑹ 金价在创下历史新高后显露疲态，反映出强劲数据与避险情绪降温对市场的双重打压，后续走势需关注美元强度与实物需求变化。

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21:28:09

现货白银刚刚突破88.00美元/盎司关口，最新报87.98美元/盎司，日内跌4.74%；
COMEX白银期货主力最新报87.76美元/盎司，日内跌4.97%；

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21:20:18

美债10年收益率日内涨幅达到0.58%，报4.194

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21:18:18

不锈钢期货主力日内跌幅达到1.01%，报14190元/吨

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21:18:18

沪铝期货刚刚突破23800.00元/吨关口，最新报23795.00元/吨，日内跌1.61%

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21:17:17

20号胶期货主力日内跌幅达到1.01%，报12680元/吨

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21:16:47

现货黄金刚刚突破4590.00美元/盎司关口，最新报4589.19美元/盎司，日内跌0.57%；
COMEX黄金期货主力最新报4593.50美元/盎司，日内跌0.65%；

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21:09:56

现货铂金刚刚突破2300.00美元/盎司关口，最新报2299.15美元/盎司，日内跌4.55%；
Nymex铂金期货主力最新报2304.2美元/盎司，日内跌4.39%；

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21:09:56

现货白银日内跌幅达到4.05%，报88.62美元/盎司；
COMEX白银期货主力最新报88.45美元/盎司，日内跌4.21%；

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21:05:05

现货白银刚刚突破89.00美元/盎司关口，最新报88.97美元/盎司，日内跌3.67%；
COMEX白银期货主力最新报88.75美元/盎司，日内跌3.89%；

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21:00:34

现货铂金刚刚突破2310.00美元/盎司关口，最新报2309.20美元/盎司，日内跌4.13%；
Nymex铂金期货主力最新报2314.6美元/盎司，日内跌3.95%；

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21:00:27

中国INE原油期货主力刚刚突破440.0元/桶关口，最新报440.1元/桶，日内涨0.69%

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21:00:22

1月16日美市更新支撑阻力：18品种支撑阻力(金银铂钯原油天然气铜及十大货币对)

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21:00:14

豆一期货主力日内跌幅达到1.08%，报4288.0元/吨

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21:00:03

菜籽油期货主力日内跌幅达到1.91%，报8865元/吨

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21:00:00

俄罗斯截至1月2日当周黄金与外汇储备(亿美元)

前值：7639 预期：-

公布：7525

20:59:13

现货白银刚刚触及90.00美元/盎司关口，最新报90.00美元/盎司，日内跌2.55%；
COMEX白银期货主力最新报89.83美元/盎司，日内跌2.73%；

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20:53:02

现货铂金刚刚突破2320.00美元/盎司关口，最新报2318.95美元/盎司，日内跌3.73%；
Nymex铂金期货主力最新报2324.8美元/盎司，日内跌3.53%；；
现货黄金刚刚突破4600.00美元/盎司关口，最新报4597.50美元/盎司，日内跌0.40%；
COMEX黄金期货主力最新报4604.80美元/盎司，日内跌0.41%；

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20:52:37

德国汽车工业协会（VDA）就苏伊士运河交通问题表示：已对部分航运公司进行了初步调查。首要目标是保障船员安全。船员安全是决定是否全面恢复苏伊士运河航线的前提条件

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20:51:07

美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：认为无需就信用卡出台立法，银行将推出全新的“特朗普卡”。我们已就信用卡事宜与大型银行取得联系。预计将发布关于住房的命令，并界定机构参与者。住房抵押贷款支持证券计划的设想是降低抵押贷款利差

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20:50:11

【谷物市场冰火两重天，供应巨浪与货币暗流】
⑴ 芝加哥玉米期货周五小幅上涨，但因产量预估上调凸显全球供应充足，本周仍将录得自去年七月以来最陡峭的周度跌幅。
⑵ 美元走软为芝加哥小麦和大豆价格提供了支撑，但充沛的供应限制了涨幅。
⑶ 加拿大油菜籽期货则大涨逾2%，触及六周高位，主要受贸易协议的乐观情绪推动。
⑷ 截至周五北京事件20:15，交投最活跃的芝加哥玉米合约微涨0.4%，报每蒲式耳4.21-3/4美元，但较上周五收盘价下跌了5.4%。
⑸ 本周一价格大幅下挫，因美国农业部公布的美国产量和库存数据高于分析师预期。
⑹ 国际谷物理事会在周四强调了供应充裕的预期，将2025/26年度全球玉米产量预估上调1500万吨至13.13亿吨，并预计全球谷物产量将创纪录。
⑺ 目前，美国旺盛的出口以及对阿根廷干旱天气可能影响作物的早期担忧，为玉米市场提供了一定支撑。
⑻ 油菜籽领涨油籽板块，加拿大油菜籽3月合约一度跳涨2.6%，触及去年12月3日以来最高水平。
⑼ 一项关键的贸易协议进展提振了市场情绪，可能为相关农产品出口打开新的局面。
⑽ 在其他油籽市场，大豆和豆油价格在周四因美国生柴政策消息上涨后持稳，但巴西创纪录的产量预估限制了市场的上行空间。

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20:43:36

【财信期货：农产品市场行情分析】
⑴ 棕榈油建议择机短空，夜盘美豆油大涨，主因市场预期美国生物柴油政策将增加植物油使用量，此举直接利多豆油。对于棕榈油和菜油为间接影响。
⑵ 最新消息显示，相关贸易协议涉及菜籽，预计进口将增加，菜油反弹持续性存疑。美豆油上涨或促进印度采购棕榈油，但认为其上行空间有限。
⑶ 现货方面，广东豆油现货涨60元至8570元，棕榈油涨70元至8650元，江苏菜油涨270元至9750元。
⑷ 豆粕建议短期逢高空为主，最新供需报告调升美豆及巴西豆产量，并上调全球大豆期末库存，报告整体利空。
⑸ 国内来看，进口成本下移及国内压力尚在，豆粕走势偏空，预计05合约在2700-2900区间震荡，短期关注2700支撑力度。
⑹ 玉米建议观望为主，北港库存同比偏低，叠加东北降雪影响运输，支撑现货价格，短期补库需求逻辑仍在。
⑺ 但近期进口玉米拍卖对销区粮源形成补充，一定程度压制上方空间，建议短期观望，不追高。
⑻ 生猪建议按宽幅震荡思路对待，可小幅回撤做多，近期猪价持续偏强，但盘面上涨后震荡，期货小幅贴水现货。
⑼ 市场仍对未来供需季节性变化有所担忧，年前来看猪价易涨难跌但涨幅有限，建议宽幅震荡操作，关注二次育肥动态。
⑽ 鸡蛋建议观望为主，现货受年前备货需求提振持续偏强，但产能去化有限，且03合约为淡季合约。
⑾ 建议按区间震荡观点对待，需持续关注玉米、豆粕等饲料成本变动对价格的影响

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20:43:02

【财信期货：能源化工市场行情分析】
⑴ 原油预计高位震荡，近日地缘局势引发市场溢价波动，但整体风险尚未完全解除。原油价格预计偏强震荡，操作上可逢低多，但不宜追高。
⑵ 燃料油预计高位震荡，近期地缘局势复杂化，供应中断担忧持续。国内高硫燃料油进口依存度高，且相关事件影响重油进口，燃料油预计震荡偏强运行。
⑶ 玻璃建议偏多操作，今日市场以订单出货为主，价格灵活，整体需求偏弱。需求回落，但近期厂家冷修加速，在产日产量下降，周度库存环比减少，供需面边际利多，可在关键支撑位逢低多。
⑷ 纯碱中期谨慎看待，建议空配，本周四国内厂家总库存较周初增加，近期检修基本结束，开工率窄幅波动。检修逐步结束，投产导致的过剩预期及下游行业检修落地利空盘面，中线维持震荡或空配思路。
⑸ 烧碱预计偏弱运行，今日主要区域价格稳定，原盐均价下滑，主要下游行业送货量大且卸车不畅，碱厂社会订单走货不佳，库存增加。企业开工高位，下游刚需采购难寻增量，淡季去库不畅，盘面以跟随现货偏弱运行为主。
⑹ 甲醇建议逢低多，主要市场现货价格小幅波动，国内期现市场整体偏弱，盘面延续下行，沿海买卖放量一般，基差趋稳。近日地缘局势变化引发市场溢价调整，但风险未完全解除，预计甲醇低位震荡偏强运行，可逢低多但不追涨

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20:41:05

【财信期货：有色及新能源金属市场行情分析与策略展望】
⑴ 沪铜预计区间震荡，今日铜价持续回调，一方面因投资者在近期金属价格强劲上涨后获利了结，另一方面由于地缘局势有所缓和。
⑵ 考虑到此前市场对政策走向的预期变化，叠加电网固定资产投资预计增长，在此背景下铜价易涨难跌，策略上建议等待回调到位后做多。
⑶ 沪锌预计区间震荡，此前因交割业务变动消息影响，盘面一度上冲，但受贵金属价格回调共振，今日锌价出现回调。
⑷ 考虑到当前宏观背景，尽管锌基本面表现不佳，锌价仍有支撑。
⑸ 贵金属预计区间震荡，今日贵金属价格持续回调，原因包括投资者获利了结及地缘局势缓和。
⑹ 我们认为此次波动属于短期回调，不改贵金属价格长期上行方向，策略上建议等待回调到位做多。
⑺ 氧化铝建议短期区间操作，中长期关注低多机会，今日氧化铝跟随商品回调，其供应过剩基本面仍未有明显缓解。
⑻ 短期仍建议以区间操作为主，中长期关注低多机会，后续关注生产企业开工情况及相关政策推进。
⑼ 铝及铸造铝建议回调做多为主，今日沪铝及铸造铝跟随商品回调，但整体上行趋势未改变。
⑽ 国内基本面供给端持稳，需求逐步转淡，库存或延续累库，或将使得铝价继续上行承压。
⑾ 但在海内外宏观整体偏利多，叠加海外供应收紧预期背景下，对其中长期上行判断未改，短中期仍以回调做多为主。
⑿ 后续关注现货市场下游对高价的传导、国内需求及库存走势。
⒀ 碳酸锂建议等待回调企稳，市场传言监管趋严，叠加商品回调，碳酸锂今日期货全线收跌停。
⒁ 期货价格经历短期大幅拉涨后，市场情绪敏感，资金加速出逃，短期需谨慎对待。
⒂ 最新库存数据显示社会库存在上周小幅累库后再度去库，显示短期需求仍存支撑，对碳酸锂仍以偏强对待，可关注企稳后低多机会。
⒃ 中长期来看，预计碳酸锂维持供需双增、全年紧平衡状态，全年价格中枢或将小幅抬升。
⒄ 后续关注下游排产补库情况、库存变化节奏、南美局势对锂资源出口影响以及政策监管风险等

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20:39:39

【财信期货：黑色金属市场短期行情分析】
⑴ 钢材操作建议回调短多，铁水产量意外回落，钢厂复产节奏偏慢，而需求端环比改善，带动总库存再度下降，钢材供需格局边际转好。
⑵ 短期来看，市场处于成本支撑与偏弱供需预期的博弈之中，价格上下行空间均受限。
⑶ 从资金动向观察，螺卷05合约前二十席位空单增仓更为显著，持仓结构略偏空。
⑷ 技术面上，螺纹钢主力合约可继续关注3140-3190区间的突破方向。
⑸ 估值方面，其价格目前介于华东独立电炉的谷电成本与平电成本之间，热卷主力合约则呈现一定盘面升水，整体估值中性略偏高。
⑹ 综合来看，当前淡季行情仍由宏观预期主导，操作上建议维持回调短多思路。
⑺ 铁矿预计高位震荡，钢厂复产偏缓，冬储需求对价格形成一定支撑，但与供需趋松预期相互博弈，价格上行空间受限，预计05合约短期仍将在800-830元区间震荡运行。
⑻ 资金层面，铁矿05合约前二十席位多减空增，持仓变动略偏空。
⑼ 操作上，建议以区间思路对待，重点关注区间上下沿的承压与支撑表现。
⑽ 中期来看，铁矿供应增速预计持续高于需求，供需结构趋于宽松，可考虑将其作为产业链中的空配品种进行布局。
⑾ 焦煤操作建议择机短多，甘其毛都口岸通关量维持高位，煤矿春节前实质性减产仍需时间，整体供应呈现稳中趋增。
⑿ 需求方面，焦企集中补库行为加速，对现货市场形成支撑，但钢厂复产节奏偏缓，或制约后续补库的持续性及强度。
⒀ 资金层面，焦煤05合约前二十席位空单减仓更为明显，整体资金情绪偏谨慎。
⒁ 从盘面看，增仓下跌、减仓反弹与减仓下跌现象交替出现，关注20日均线1144附近的支撑作用。
⒂ 综合来看，焦炭首轮提涨落地推迟，市场短期仍以震荡调整为主，操作上建议暂观望或择机短多。
⒃ 焦炭建议观望，环保约束持续存在，叠加利润驱动不足，焦炭产量仍受压制。
⒄ 需求方面，钢厂对原料采购意愿有所增强，焦企库存逐步向下游转移，压力有所缓解。
⒅ 估值层面，当前盘面价格已基本体现两轮左右的现货提涨预期，估值中性略高。
⒆ 整体来看，焦炭供需结构呈现边际改善，但现货提涨预期在盘面已初步兑现，后续价格进一步上行需等待现货实际落地驱动

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20:37:35

【Stellantis集团称今年不会关闭欧洲工厂呼吁欧盟提供监管灵活性】
⑴ 1月16日，据报道，Stellantis集团欧洲业务负责人在接受采访时表示，尽管从长远看该集团在欧洲的业务布局将取决于监管框架，但今年不会关闭在欧洲的工厂。
⑵ 这位负责人表示，欧盟需要在碳排放法规方面展现更大灵活性，以帮助本土汽车产业生存。
⑶ 报道称，该集团预计在今年上半年结束前公布新的战略规划

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20:25:43

受天然气价格飙升影响，欧元5年期CPI互换合约触及去年9月以来最高水平。

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20:17:08

Nymex美原油期货主力刚刚突破60.00美元/桶关口，最新报60.03美元/桶，日内涨1.61%

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20:16:07

超级周来袭：数据密集与政策共振下的全球市场前瞻

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20:15:29

据德国《商报》报道，欧洲企业已决定向乌克兰公司追讨债务。文章指出：“乌克兰公司面临着数十亿债务。尽管处在冲突之中，为了保持流动性，许多乌克兰企业正在展期现有债券。到目前为止，债权人一直很宽容，但这可能很快就会改变。”该报道指出，至少目前来看，乌克兰企业根本无力偿还累积的债务。

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20:10:45

【国家能源局主要负责人会见加拿大能源与自然资源部长】
中国国家能源局局长王宏志在京会见加拿大能源与自然资源部长蒂姆·霍奇森，双方就中加能源领域机制对话、务实项目合作交换意见。王宏志表示，中加能源领域互补性强，合作空间广阔。1月15日，双方在两国总理见证下签署了《中国国家能源局和加拿大自然资源部关于加强能源合作的谅解备忘录》，愿加强对接、落实共识，筹备好中加能源部长对话，深化在传统能源、清洁能源、民用核能等领域合作，实现互利共赢。（国家能源局）

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20:10:22

【特朗普施压美联储升级欲控大局，反可能促鲍威尔留任成“内部制衡”】
特朗普政府近期对美联储施压升级，司法部发出史无前例的大陪审团传票，外界普遍视之为总统干预货币政策的进一步行动。这一局面意外强化了市场预期：现任主席鲍威尔可能在5月任期结束后留任美联储理事，从而在央行内部形成一个潜在的“影响力中心”。尽管鲍威尔本人据称无意扮演“影子主席”角色，且若留任也主要是出于维护美联储独立性的考量，但此举若成真，将直接打乱特朗普试图通过任命支持大幅降息的官员来掌控理事会的计划。无论下任主席是谁，鲍威尔的留任都可能成为一股重要的内部制衡力量。目前事件走向仍不确定，法律程序如何展开、鲍威尔的最终决定，都将影响美联储未来的权力结构与政策方向。

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20:08:34

初步计划显示，安哥拉3月原油出口量预计为109万桶/日。

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20:06:17

现货铂金刚刚突破2330.00美元/盎司关口，最新报2329.10美元/盎司，日内跌3.31%；
Nymex铂金期货主力最新报2335.0美元/盎司，日内跌3.11%；

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20:04:39

鲍威尔被曝可能“赖着不走”，美元在等待一场央行保卫战的结局

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20:03:23

欧元分析：美元续跌助推欧元兑美元小幅走高

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19:41:49

格陵兰岛风波：市场平静的冰面下，尾部风险的对冲齿轮已悄然启动？

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19:41:33

现货铂金刚刚突破2340.00美元/盎司关口，最新报2340.60美元/盎司，日内跌2.83%；
Nymex铂金期货主力最新报2345.2美元/盎司，日内跌2.68%；

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19:34:32

《金融时报》：美国指责欧盟在南方共同市场协议中谋求奶酪“垄断”

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19:34:05

【日元干预箭在弦上，美元霸权遭遇“明牌”冲击？】
⑴ 美国可能不会直接与日本联合干预汇市以支撑日元，但会默许这一行动，因为弱势美元有助于进一步收窄其经常账户赤字。
⑵ 去年贸易加权美元指数在七月前下跌近7%，促使美国经常账户赤字从第一季度的4500亿美元大幅收窄至第三季度的2260亿美元。
⑶ 日本对日元疲软推高通胀感到担忧，这为美国推进其特朗普关税言论提供了契机，同时市场担忧情绪也有所升温。
⑷ 回顾2024年日本单边干预支撑日元，美元指数随后下跌约5%，美元兑日元则暴跌逾12%。
⑸ 若日本现在干预，可能推动欧元兑美元升破1.20关键心理关口，并伴随美元兑日元再度下跌。
⑹ 欧元兑美元作为交易量最大、影响力最强的货币对，持续站稳1.20上方可能改变游戏规则，引发更持久的美元弱势，迫使重仓美元的投资者进行调整。
⑺ 美国无需改变其强势美元政策即可获益，这对其维持资本流入以支撑债务融资至关重要。
⑻ 若美国加入日本抛售美元的行列，美元跌幅可能远超2022和2024年，引发大规模对冲调整，并可能导致美元价值进入持续下行通道。
⑼ 尽管美元大幅贬值或可消除经常账户赤字，但也存在资本逃离美国资产的风险，这为未来的市场波动埋下伏笔。

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19:32:44

截至1月6日，印度央行在公开市场操作中购买了5000亿卢比的债券。

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19:31:28

【外汇储备微升，印度央行“弹药库”再创历史新高】
⑴ 印度央行周五公布的数据显示，截至1月9日当周，印度外汇储备总额增加3.92亿美元，达到创纪录的6871.9亿美元。
⑵ 从构成来看，当周储备的增加主要由黄金资产价值上升驱动。黄金储备增加15.68亿美元，至1128.3亿美元。这抵消了外币资产（下降11.24亿美元至5508.66亿美元）及特别提款权等项目的减少。
⑶ 印度外汇储备规模在全球名列前茅，为央行应对外部冲击、管理汇率波动提供了深厚的缓冲垫。近期彭博指数推迟纳入印度债券，曾引发市场对资本外流和卢比压力的担忧，而雄厚的外储是央行稳定市场信心的关键工具之一。
⑷ 结合近期印度央行大规模购债以平抑收益率的操作来看，充足的外汇储备也为央行在必要时进行外汇干预、防止卢比过度贬值提供了充足“弹药”，使其国内货币政策能更专注于应对经济增长和通胀挑战。
⑸ 展望未来，在全球指数纳入推迟、外资流入可能放缓的背景下，印度外汇储备的变动趋势、以及央行如何平衡使用外储维持汇率稳定与保持储备充足率，将是市场观察其政策韧性的重要窗口。

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19:07:09

强劲宏观数据与利差是美元的核心支撑

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19:01:39

现货铂金刚刚突破2320.00美元/盎司关口，最新报2319.85美元/盎司，日内跌3.69%；
Nymex铂金期货主力最新报2324.5美元/盎司，日内跌3.54%；

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18:59:48

现货黄金刚刚突破4600.00美元/盎司关口，最新报4599.79美元/盎司，日内跌0.35%；
COMEX黄金期货主力最新报4604.00美元/盎司，日内跌0.43%；

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18:59:43

月至3月日本铝材溢价定为每吨195美元，较上一季度上涨127%

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18:58:57

【自贸协定难抵关税冲击，印度出口面临结构性挑战】
⑴ 巴克莱银行经济学家周五指出，印度近期密集签署和推进的自由贸易协定，可能无法有效抵消美国关税对其出口造成的负面影响。
⑵ 核心问题在于规模不对等。尽管自贸协定有利于贸易流程，但经济学家Aastha Gudwani和Amruta Ghare认为，其带来的出口增量规模，恐难以弥补因美国关税而损失的市场份额。美国在加征关税前是印度最大海外市场，占其出口总额的19.3%。
⑶ 目前，印度是少数尚未与美国达成贸易协议的主要经济体之一，其部分商品面临高达50%的关税税率，这对纺织品、服装、皮革、宝石等劳动密集型产业造成了沉重打击。
⑷ 这一分析揭示了印度外贸的两难处境：一方面积极拓展与其他经济体的自贸网络；另一方面，其最大、最成熟的市场却因缺乏双边协议而壁垒高企，导致传统优势产业的竞争力被削弱。
⑸ 对于印度而言，长期解决方案可能不仅在于签署更多自贸协定，更在于其产业能否向价值链上游迁移，并增强国内市场的吸纳能力，以降低对单一、高壁垒市场的依赖。

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18:50:20

【北欧联合银行抛出惊人观点：美联储可能在2026年全年“按兵不动”】
⑴ 当前市场共识与北欧联合银行的观点形成尖锐对立。市场普遍预期美元将走弱、股市继续上涨，且美联储在2026年将进一步降息（市场定价约两次、美联储点阵图指引一次）。然而，北欧联合银行的分析师却提出，美联储可能在2026年全年维持利率不变。
⑵ 该行观点的核心论据在于美国劳动力市场的韧性。去年末失业率升至4.6%曾引发担忧，但12月非农数据逆转了此趋势，ISM服务业调查等指标也显示改善。分析师认为，最新的劳动力市场信号描绘了一幅不同的图景，使他们更有信心认为美国经济不会出现大规模疲软。
⑶ 基于此，该行明确表示“难以找到劳动力市场出现足够疲弱的理由，来证明一系列降息的合理性”，并因此预测美联储今年根本不会降息。
⑷ 然而，该报告也承认其观点面临重大风险：即对美联储独立性的威胁（可能指政治施压或对美联储的调查）。尽管影响尚不确定，但报告指出，即便任命一位新的鸽派主席也不足以单方面改变政策，联邦公开市场委员会其他成员甚至可能变得更加鹰派，以避免被视为受到不当影响。
⑸ 这一观点若成立，将对全球资产产生深远影响：美元可能获得远超当前市场预期的强劲支撑；全球利率中枢将被抬高，对成长股和高估值资产构成压力；同时，这也会限制其他主要央行（如欧洲央行）的宽松空间。
⑹ 对于交易者而言，这是一个至关重要的“非共识”预警。未来需要紧密跟踪美国就业和薪资数据，任何持续强劲的表现都可能逐步验证这一鹰派观点，并引发市场对利率路径的剧烈重估。

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18:43:46

现货铂金刚刚突破2330.00美元/盎司关口，最新报2329.50美元/盎司，日内跌3.29%；
Nymex铂金期货主力最新报2334.5美元/盎司，日内跌3.13%；

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18:42:52

棕榈油突破关键阻力：政策东风能否持续驱动新的价格区间？

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18:34:26

【格陵兰风暴升级，美国会代表团紧急“灭火”，市场担忧犹存】
⑴ 周五，一个由美国民主党参议员克里斯·库恩斯率领的两党国会代表团抵达哥本哈根，会晤丹麦及格陵兰领导人，旨在表达国会对两国的支持，以对冲特朗普总统威胁“夺取”格陵兰所引发的前所未有的外交危机。
⑵ 此次访问紧随周三丹麦与格陵兰外长在华盛顿与美国高层会谈无果之后。丹麦外交大臣拉斯穆森明确表态，合作必须以“尊重领土完整、国际法和联合国宪章”为前提。
⑶ 代表团成员、参议院外交关系委员会成员珍妮·沙欣指出，近期关于美国接管格陵兰的言论破坏了北约稳定，并让主要对手俄罗斯与中国得益。她强调国会两党均对北约及美丹关系给予“压倒性支持”。
⑷ 俄罗斯方面也介入此事，克里姆林宫周五声明称其认为格陵兰是丹麦领土，并指出围绕该岛的安全局势从国际法角度看是“非常态的”，同时批评西方在此事上持双重标准。
⑸ 地缘紧张已开始影响市场。欧洲股市周五表现平淡至小幅走低，部分原因即是格陵兰担忧重现。有报道称，欧洲军队正在登陆格陵兰以防御美国可能的军事威胁。
⑹ 尽管有国会“灭火”行动，但危机根源尚未解除。民调显示，仅17%的美国民众支持特朗普获取格陵兰的努力，两党多数人都反对动用军事力量吞并该岛，但白宫此前立场在会谈中并未改变。
⑺ 综合来看，格陵兰问题已从一个边缘性地缘话题，升级为动摇北约内部互信、引发市场避险情绪的真实风险点。未来演变将取决于美国行政与立法部门之间的权力博弈，以及欧洲盟友协调应对的决心。

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18:33:41

【棕榈油随豆油走高，生物燃料新政成关键推手】
⑴ 周五，马来西亚棕榈油期货收盘上涨，主要受豆油市场强势表现带动。吉隆坡交易员David Ng指出，上涨的直接催化剂是特朗普政府宣布计划在3月底前推出生物燃料配额。
⑵ 该政策预计将显著提升生物燃料领域对植物油（尤其是豆油）的整体需求，这种乐观情绪外溢至关联紧密的棕榈油市场，提振了整体市场情绪。
⑶ 具体来看，马来西亚期货快讯交易所3月交割的基准棕榈油合约收盘上涨80林吉特，报每吨4071林吉特。
⑷ 交易员Ng给出了明确的技术位判断：他认为毛棕榈油期货预计将在每吨4000林吉特处获得支撑，并在每吨4100林吉特面临阻力。今日收盘价已接近这一阻力位。
⑸ 此轮上涨揭示出棕榈油价格的一个关键影响因素：全球（特别是美国）的生物燃料政策动向。任何增加植物油消费量的政策变动，都可能通过豆棕价差联动，为棕榈油价格提供上行驱动力。
⑹ 展望后市，除了关注生物燃料政策的最终细节，交易者还需跟踪东南亚棕榈油产区天气、产量周期以及主要进口国（如印度和中国）的需求数据，这些因素将与政策面共同决定价格的持续上涨动能。

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18:16:04

【豪掷52亿美元，日本三菱为何重注美国页岩气？】
⑴ 日本三菱商事周五宣布，已同意以52亿美元收购美国页岩气生产商Aethon的相关资产与权益，这是该公司有史以来规模最大的单笔交易。
⑵ 此次收购的核心资产位于得克萨斯州和路易斯安那州的海恩斯维尔页岩区，目前日产天然气约21亿立方英尺，峰值产量预计可达每日26亿立方英尺。按液化天然气当量计算，峰值年产量约1800万吨，相当于日本年度LNG需求的四分之一。
⑶ 三菱首席执行官中西胜也明确阐述了战略意图：在全球地缘政治不确定性（如委内瑞拉、伊朗和乌克兰局势）导致能源供应不稳定的背景下，直接拥有美国资产对保障日本的能源安全至关重要。
⑷ 从市场前景看，三菱看好美国天然气需求的多重增长驱动：人工智能与数据中心耗电激增、国内制造业回流需求、以及LNG出口的持续增长，这为资产提供了长期需求保障。
⑸ 此次收购不仅是资源获取，更是价值链整合的关键一步。三菱旨在借此构建从美国上游天然气开发、到发电、数据中心、化工品生产在内的完整业务链条，强化其全球能源贸易商的核心竞争力。
⑹ 值得关注的是，尽管去年美日贸易协议包含日本对美战略性产业的投资承诺，但三菱表示此项收购不属该承诺范围。
⑺ 综合来看，这是一笔典型的“资源安全+需求增长+全链布局”驱动的战略性收购。它反映了在全球能源转型与地缘重组的大背景下，传统贸易巨头正通过巨额资本直接锁定低成本、稳定的上游资源，以应对未来的不确定性和构建新的盈利支柱。

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18:14:56

【德国拟推高额电动车补贴，7000美元能否重启“德国制造”引擎？】
⑴ 据《图片报》周五报道，德国计划向中低收入家庭提供最高7000美元（约6000欧元）的补贴，以购买新电动汽车，旨在重振这一关键产业的低迷销售。
⑵ 这项补贴计划允许追溯至今年1月1日的新车注册，申请网站预计在5月上线。德国环境部长被引述称，相关资金足以在未来三到四年内覆盖约80万辆汽车。
⑶ 此次补贴的背景是德国汽车制造商在向电动化转型中陷入困境，市场需求远低于最初预期。官方数据显示，去年德国市场的纯电动乘用车销售主要由大众集团旗下品牌主导。
⑷ 德国总理弗里德里希·默茨领导的联合政府已于去年底原则上同意新补贴计划，并为2026年至2029年的电动车补贴预留了30亿欧元资金。德国汽车工业协会预计，此举将使今年电动车注册量同比增长17%，至近百万辆。
⑸ 然而，这项政策引发了经济学家的质疑。CAR研究所负责人费迪南德·杜登霍夫指出，数据显示电动车市场份额因价格更具吸引力已在稳步提升，他认为“补贴在经济上毫无意义，只会给国家预算带来不必要的压力”。
⑹ 综合来看，德国此举是试图通过直接的财政刺激来人为加速市场渗透，以维持其汽车工业的全球竞争力。其效果将在短期内提振销量数据，但长期能否真正增强德国电动车产业的创新与成本竞争力，仍需观察。

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18:13:01

【俄罗斯石油产品出口：月度强劲反弹，但全年总量萎缩】
⑴ 最新数据显示，俄罗斯12月海运石油产品出口量环比大幅增长17%，达到906.9万吨。此轮增长主要由燃料产量提升和国内季节性需求下降共同推动。
⑵ 从出口区域看，增长呈现分化。黑海和亚速海港口出口量环比激增42.6%，是关键驱动力，原因是此前受无人机袭击影响的炼油厂已恢复生产。其中，图阿普谢港的装载量环比飙升153%。
⑶ 具体而言，由图阿普谢港出口的恢复是主要贡献点。该港口主要出口罗斯石油公司控制的炼油厂产品，在去年11月21日因无人机袭击中断两周后恢复供应，显著推升了12月的出口量。
⑷ 相比之下，波罗的海港口出口环比增长8.2%，主要受普里莫尔斯克港柴油装载量增加的支撑。而北极港口（摩尔曼斯克和阿尔汉格尔斯克）的出口则暴跌83.5%，远东港口小幅增长9.6%。
⑸ 然而，将时间拉长至全年，2025年俄罗斯海运石油产品出口总量为10.7166亿吨，较2024年下降5.6%。这反映出持续的无人机袭击对国内炼油厂运营和港口基础设施的破坏，对全年出口能力构成了实质性制约。
⑹ 这一“月度反弹、全年萎缩”的数据格局，对全球油品市场的影响是复杂的。短期来看，12月的供应增加有助于缓解局部紧张；但长期而言，地缘冲突导致的生产不稳定性，仍将是扰动全球中间馏分油（如柴油）供应链的一个持续性风险因素。

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18:12:42

【全球利率“等高线”：美、欧、日政策分化下的息差全景图】
⑴ 以德国2年期国债收益率为基准（2.114%），全球主要经济体的利率水平呈现清晰分层。澳大利亚（+190.8基点）和英国（+156.1基点）的息差最为显著，反映出其央行更为鹰派的政策立场或更高的通胀压力。
⑵ 对比短期与长期息差结构，一个关键特征是：美国对德国的10年期国债息差（+134.5基点）远高于2年期息差（-145.9基点）。这种“长短倒挂”的息差结构，凸显市场对美国长期增长和通胀的预期相对更强，而对欧元区的长期前景则更为保守。
⑶ 日本在收益率曲线的两端均为明显的“负息差”极值（对德2年期-91.7基点，对美10年期-199.3基点），这直观体现了日本央行在全球主要央行中最为鸽派的货币政策立场。
⑷ 在欧元区内部，核心国与外围国的分化依旧。相对于德国，法国、意大利、西班牙的10年期国债均存在显著正息差（+39至+69基点），表明市场仍在为这些国家的财政和增长风险要求溢价。
⑸ 英国债券市场呈现出独特的“内外温差”。其收益率绝对水平很高（2年期3.676%，10年期4.399%），但对美国同期限的息差却很小（2年期+10.3基点，10年期+22.2基点）。这反映出两国均面临类似的粘性通胀难题，但市场对英国经济增长的担忧可能更甚，压制了其长期收益率相对于美国的溢价。
⑹ 这张全球收益率“地图”为交易者提供了清晰的相对价值坐标。例如，做空收益率最高的澳大利亚/英国短期债券，同时做多收益率较低的欧元区核心国债券，是在押注全球加息周期不同步下的利率收敛。但执行此类交易需紧密跟踪各国通胀数据的意外变化。

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18:10:47

【格陵兰“地缘云”难撼丹麦克朗，深厚缓冲垫是关键】
⑴ 德意志银行周五报告指出，即便在涉及格陵兰的极端地缘政治情景下，丹麦克朗也不太可能面临持续性压力。
⑵ 报告提及，预测市场当前赋予美国对格陵兰采取军事行动的概率约为10%，而完成收购的概率超过20%。尽管如此，德银认为这类尾部风险引发丹麦实质性资本外流的可能性“极低”。
⑶ 支撑这一判断的核心在于丹麦强大的基本面缓冲。该国拥有“强劲的外部头寸和净资产头寸”，丹麦央行持有“充足”的外汇储备，且可通过AAA评级的主权借款迅速补充。
⑷ 在政策工具层面，丹麦央行可依赖与欧洲央行扩大的货币互换渠道来应对任何市场失衡。此外，当前丹麦政策利率较欧洲央行低约40个基点，为其在必要时加息以收窄利差提供了空间。
⑸ 对于汇率机制，德银认为，虽然克朗在ERM II机制内的日间交易区间扩大是“可能”的，但这并非其基准预测。历史上，克朗的即期汇率窄幅波动在多次市场压力和政策压力下均得以维持。
⑹ 此前，法国兴业银行的分析也强调了丹麦充足的外汇储备，且不排除央行在汇率接近7.4800的挂钩区间上限时采取行动的可能性。
⑺ 目前，外汇期权市场总体保持平静，尽管已出现一些针对上行风险和长期波动率的选择性对冲交易，以覆盖潜在的尾部风险。这表明专业投资者在警惕风险的同时，并不认为基础情景会发生根本动摇。

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18:09:32

【新加坡燃料油市场：高硫油结构走强，低硫油需求回暖】
⑴ 周五，亚洲高硫燃料油的现货贴水基本持稳，但市场结构显示2月供应偏紧。新加坡380厘斯托高硫燃料油2月/3月跨月价差收于每吨逾6.50美元的正向价差，较上周每吨2.75美元的水平显著走阔。
⑵ 跨月价差大幅走阔是反映近期供应紧张的关键指标，表明市场认为2月即期装船的货源相对紧俏。尽管如此，高硫燃料油的现货价格本身仍对基准价格保持贴水。
⑶ 与此同时，本周低硫燃料油因现货需求改善而有所复苏，其现货价差已转为对基准价格的升水，显示出更强的即时需求支撑。
⑷ 裂解价差方面，两种油品周五均走强。根据机构数据，2月380厘斯托高硫燃料油对布伦特原油的裂解价差接近每桶贴水6.75美元，而低硫燃料油的裂解价差则坚挺在每桶升水4.20美元附近，反映出两者不同的基本面。
⑸ 库存数据印证了供应收紧趋势。荷兰咨询机构数据显示，截至1月14日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普地区的燃料油库存下降1.1%至106万吨。
⑹ 综合来看，市场呈现出结构性分化：高硫燃料油因炼厂供应、季节性发电需求或船用需求等因素导致近月供应结构性偏紧；而低硫燃料油的需求回暖则可能源于更严格的航运环保规定带来的稳定消耗。未来需关注炼厂开工变化及地区性需求转换对结构的持续影响。

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18:08:40

【收益率曲线揭示玄机：南欧国债市场的结构性机会】
⑴ 经过方向性调整后，葡萄牙国债10年期与30年期收益率曲线斜率呈现平坦化。具体数据显示，基于三个月回归分析，30年期葡萄牙国债收益率比经贝塔调整后的10年期收益率低3.8个基点，偏离程度达2.2个标准差，表明30年期债券价格相对“偏贵”。
⑵ 与此同时，葡萄牙5年期国债相对于西班牙同期限债券则显得“便宜”。同样基于三个月回归模型，5年期葡萄牙国债收益率比经贝塔调整后的5年期西班牙国债收益率高出2.0个基点，偏离程度也达到2.2个标准差。
⑶ 类似的情况也出现在意大利市场。意大利10年期与30年期收益率曲线同样平坦，其30年期国债收益率比经贝塔调整后的10年期收益率低4.7个基点，偏离幅度高达2.5个标准差，显示长期债券价格更为“偏贵”。
⑷ 这些量化信号共同揭示了一个市场结构：在南欧国家，长期国债（如30年期）相对于其本国的中期国债（如10年期）存在溢价，这可能反映了投资者在追逐收益率的同时，对长期增长和通胀前景仍持谨慎态度。
⑸ 对于交易者而言，这暗示了潜在的结构性交易机会。例如，可以做陡峭化交易，即做空30年期葡萄牙/意大利国债、做多10年期同国国债；或者在国别利差上，做多“便宜”的5年期葡萄牙国债、做空“偏贵”的5年期西班牙国债。
⑹ 这些偏离均超过2个标准差，在统计上具有显著性，表明当前定价可能存在短期修正的空间。但执行此类交易需密切关注欧洲央行政策动向及南欧国家财政状况变化，这些因素可能迅速改变收益率曲线的形态与国别利差。

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18:06:42

【外汇局：进一步完善国内外汇贷款外汇管理】
国家外汇管理局发布进一步完善国内外汇贷款外汇管理有关事项的通知（征求意见稿）。《通知》共十三条，主要内容包括：一是明确概念定义及管理边界，重点规范境内金融机构向境内非金融机构发放的以外币计价结算的贷款。二是进一步完善账户管理，明确国内外汇贷款的账户管理原则及收支范围。三是进一步简化结、购汇管理，遵循实需、便利原则，如借款人确实无法按期收汇且无其他外汇资金，可凭相关真实性证明材料直接到银行办理购汇偿还国内外汇贷款，由购汇经办银行进行真实性、合规性审核。四是进一步明确国内外汇贷款资金用途管理。五是进一步明确贷款人数据报送要求，强化事中事后监管。六是对于实际操作中可能出现的境内机构之间涉及外币的其他类型债权债务，如境内融资租赁业务的外币计价结算、外汇质押人民币贷款业务，进一步明确相关管理原则。(国家外汇管理局)

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18:04:29

【欧盟碳价稳居高位，拍卖市场热度不减】
⑴ 周五，德国在欧洲能源交易所成功拍卖了109.3万枚欧盟碳排放配额，结算价格为每吨91.34欧元。
⑵ 此次拍卖的认购倍数为2.73倍，显示出市场对碳配额的需求依然稳固。与昨日欧盟整体拍卖的1.67倍认购相比，德国拍卖的吸引力更为强劲。
⑶ 纵向对比来看，本周碳价稳定在每吨91欧元以上的高位区间，显著高于1月7日波兰拍卖时的每吨86.3欧元，反映出近期碳市场的价格重心明显上移。
⑷ 结合今日欧洲天然气价格因天气因素大幅上涨的背景来看，高企的化石能源价格通常会推高电力行业的碳排放需求，从而对碳价构成直接支撑。
⑸ 展望未来，碳价的短期走势将继续与能源市场（特别是天然气）的波动紧密联动，而中长期轨迹则将取决于欧盟整体的减排政策力度与经济活动的冷暖。

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18:03:20

【铜价飙升至历史高位，但矿商的新供给“远水难解近渴”】
⑴ 伦敦金属交易所三个月期铜价格在1月15日创下每吨13，310美元的历史新高，本轮上涨的主要驱动力源于市场对特朗普关税言论的担忧。
⑵ 然而这种短期的价格飙升并不能为开发新矿山所伴随的高昂成本、漫长周期及政治风险提供充分理由。若缺乏持续的需求或更深入的投资，铜矿商将难以真正释放新的供应。
⑶ 当前市场面临的核心矛盾在于，由政策预期和投机情绪推动的价格信号，与矿业投资固有的长周期、高风险特性之间存在严重脱节。新建矿山从勘探到投产往往需要十年以上时间。
⑷ 对于投资者而言，需警惕铜价飙升可能带来的“虚假希望”。尽管历史高价改善了矿商的即期利润和现金流，但未必能立即转化为未来的供给增长，行业整体的资本支出决策仍会保持谨慎。
⑸ 未来铜市的平衡将更取决于两方面：一是来自绿色能源转型等领域的需求是否具备“持久性”；二是当前高价能否最终推动资本进行“深度投资”，穿越周期去开发新项目。
⑹ 综合来看，在缺乏坚实、长期基本面支撑的情况下，由短期因素驱动的铜价纪录可能难以持续。市场更可能出现高位震荡格局，直到更清晰的长周期供需信号出现。

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17:59:43

【降息预期与供给调整共振，英债收益率下行通道或已开启】
⑴ 凯投宏观经济学家乔·马赫预测，随着英国央行进一步降息，英国国债收益率将在未来几个月下降。
⑵ 这一预测的核心依据是市场已形成的明确降息预期。根据机构数据，货币市场已完全定价英国央行将在6月前进行一次降息，并在今年晚晚些时候可能进行第二次降息。
⑶ 马赫进一步指出，考虑到通胀有望在4月回落至央行2%的目标，英国央行的实际降息幅度甚至可能超过市场当前的定价，这将为债券收益率下行提供更强的政策动力。
⑷ 除了货币政策，英国债务管理办公室调整国债发行结构也是一个关键利好因素。其计划增加短期国债供给、减少长期国债发行的举措，有助于改善长期债券市场的供需失衡状况。
⑸ 综合来看，英国国债市场正迎来货币宽松预期与债券供给结构优化的双重支撑。收益率曲线中，长期端可能因供给减少和降息预期而受益更多，收益率下行趋势相对更明确。
⑹ 不过，交易者需关注两大潜在风险：一是若英国通胀回落不及预期，可能削弱央行的降息决心；二是全球市场风险情绪若急剧转变，也可能暂时干扰英债的独立走势。

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17:58:35

【新高之后高位震荡，白银市场面临多重力量博弈】
⑴ 白银价格本周早些时候创下新高后，虽经历回调，但全周仍有望实现约15%的显著涨幅，整体走势呈现高位剧烈波动特征。
⑵ 近期价格回调的直接触发因素之一是，美国政府决定暂不对关键矿产进口征收关税，这一政策信号的明朗化暂时缓解了市场对供应链成本急剧上升的部分担忧。
⑶ 盛宝银行分析师指出，白银市场正同时吸引越来越多的买方和卖方投机兴趣，这种多空博弈加剧导致价格波动不定，交易环境变得更具挑战性。
⑷ 从实物供需层面看，市场出现一些再平衡迹象：随着白银从纽约商品交易所仓库运往欧洲，局部区域的紧张状况开始缓解；同时，高昂的价格本身开始对工业用户的需求产生压力，这可能有助于抑制价格的进一步非理性上涨。
⑸ 然而，一个关键的失衡因素依然存在：中国的投机需求异常强劲，上海白银价格较伦敦基准价高出近10美元，这种巨大的价差表明国内市场的看涨情绪和资本推动力仍然十分高涨。
⑹ 展望后市，白银市场将面临工业需求受高价格抑制、局部实物紧张缓解与中国强劲投机需求之间的持续博弈。短期走势可能更多取决于投机资金流向，但中长期仍需关注全球工业活动及货币政策环境对实际利率的影响。

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17:55:49

【英国政坛暗流涌动，英镑将如何消化“不确定性溢价”？】
⑴ 当前英国政治焦点正从保守党转向执政的工党内部。法国兴业银行经济学家Sam Cartwright预测，工党在2026年5月地方选举中“几乎肯定会遭遇重大失利”，并很可能随之引发对现任首相斯塔默的领导权挑战。
⑵ 一个关键的政治时间点是：到5月地方选举时，斯塔默的首相任期将超过其保守党前任苏纳克（约21个月），这使其在党内面临的政治审视和压力将进一步增加。
⑶ 市场分析认为，若斯塔默在可能的领导权挑战中落败，英镑将面临走弱压力。若后续接班竞争中，被认为中间派的韦斯·斯特里廷落败，英镑的跌势可能会进一步扩大，因为这可能被市场解读为工党政策路线将出现更大不确定性。
⑷ 与此同时，英国政坛的另一股力量正在重组。前保守党重要人物、曾在党魁选举中名列第二的罗伯特·詹里克已退出保守党，转而加入由奈杰尔·法拉奇领导的“英国改革党”，这加剧了英国政治格局的碎片化趋势。
⑸ 综合来看，英镑未来几个月将同时消化来自执政党内部稳定性、以及反对党阵营重组带来的双重政治不确定性。这种不确定性本身会构成一种“风险溢价”，可能抑制资本流入并对英镑汇率形成压制。
⑹ 对于交易者而言，除了关注5月地方选举的实时结果，更需密切观察选后工党内部动态及保守党选民基础是否会进一步被新政党分流。政治风险的演化，可能成为短期干扰英镑相对于其经济基本面（如利率预期）走势的关键变量。

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17:53:11

【寒流、风停与空头回补，欧洲天然气价格飙升至半年新高】
⑴ 周五，欧洲基准荷兰TTF近月天然气期货价格上涨1.16欧元至每兆瓦时34.97欧元，盘中一度触及35.17欧元，创下去年8月1日以来的最高水平。
⑵ 本轮价格上涨由三大基本面因素驱动：首先是气象预报显示本月西北欧平均气温将持续下降至月底；其次是风力发电预计减弱，推高了发电厂对天然气的需求；最后是欧洲天然气库存目前已降至52%，显著低于五年平均水平的67%。
⑶ 除了天气和库存，供应端也存在压力。由于寒流导致提取量高于往常，同时液化天然气供应量较低，进一步加剧了市场紧张。
⑷ 一个关键的市场结构变化是，投资基金的“空头回补”操作显著推动了价格上涨。荷兰国际集团分析师指出，基金持有的TTF净空头头寸已从12月中旬的92.76太瓦时大幅削减至目前的55.14太瓦时。
⑸ 技术层面释放出重要信号。根据机构数据，荷兰日前合约价格在周四收盘时自去年冬季以来首次突破200日移动平均线，这被视为本周看涨趋势确立的技术标志。
⑹ 然而，技术指标也提示了短期风险。相对强弱指数位于72左右，而平均趋向指数接近20，这表明当前上涨趋势强度一般，存在价格短期回调的可能性。
⑺ 综合来看，欧洲天然气市场正经历由短期天气冲击、结构性库存低位以及市场投机仓位调整共同推动的上涨。交易者需警惕，一旦寒冷天气预期缓和或风力恢复，目前高企的价格可能面临快速修正的风险。

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17:52:23

【美日或“联手”干预，日元绝地反击的时机到了吗？】
⑴ 周五，日元兑美元汇率上涨0.3%至158.13，主要触发因素是日本财务大臣片山皋月明确表示，为应对日元疲软，“不排除任何选项”，包括与美国进行协调干预。
⑵ 财务大臣的底气部分源于去年9月与美国签署的联合声明中包含关于干预的措辞，她称该声明“极其重要”，这为潜在的协同行动提供了政策和外交基础。
⑶ 然而，日元整体仍处于弱势，本周早些时候一度跌至一年半低点，并可能连续第三周对美元贬值。其根本压力源于两方面：一是美国强劲经济数据推迟了美联储降息预期，提振了美元；二是市场预期日本首相高市早苗可能在提前大选后推行更多财政刺激。
⑷ 市场即将进入关键一周，面临两大事件：首相将解散国会启动大选，同时日本央行将举行政策会议。消息人士称，部分央行决策者认为有理由比市场预期更早加息以应对日元贬值。
⑸ 巴克莱银行分析师指出，潜在干预风险可能限制美元兑日元的进一步上行空间，但大选前景（在野党协调加强可能使执政党选情紧张）及货币政策可能随选举结果和汇市反应而调整，均增加了不确定性。
⑹ 从全球央行背景看，日本央行的决策并非孤立。欧洲央行首席经济学家连恩表示，若经济按预期发展近期不会辩论利率变动，但也警告新的冲击（如美联储偏离其职责）可能扰乱前景，这反映了主要央行在政策转向后期的共同谨慎心态。
⑺ 综合判断，日元短期走势将取决于三重力量的博弈：财务省的口头及实际干预强度、日本央行是否释放更强硬的货币政策转向信号，以及全球特别是美联储的利率路径。在央行会议结果明朗前，汇价可能在干预疑虑下于关键位置（如159附近）呈现高波动性拉锯。

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17:50:35

【意大利2025年12月通胀率确认为1.2% 核心通胀持稳】
⑴ 意大利2025年12月年通胀率微升至1.2%，前值为1.1%，符合初步估计及市场预期。
⑵ 运输服务价格增速加快（2.6%，对比11月的0.9%），非加工食品（2.3%对比1.1%）以及其他服务（2.2%对比2%）价格涨幅也有所上升。
⑶ 另一方面，非耐用消费品通胀放缓（0.6%对比1%），娱乐、文化及个人护理服务通胀亦放缓（2.7%对比3%），而管制能源价格则大幅下降（-5.2%对比-3.2%）。
⑷ 与此同时，12月核心通胀率为1.7%，与前月持平。
⑸ 按月计算，消费者价格上涨0.2%，从前月的下降0.2%中反弹，符合初步估计和市场预期。
⑹ 调和消费者价格同比上涨1.2%，环比上涨0.2%

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17:50:19

【塞尔维亚2025年11月经常账户赤字扩大至6.45亿美元】
⑴ 塞尔维亚2025年11月经常账户赤字扩大至6.45亿美元，去年同期修正后赤字为2.30亿美元。
⑵ 商品账户赤字从5.24亿美元扩大至7.12亿美元。
⑶ 服务账户盈余从3.05亿美元收窄至2.44亿美元。
⑷ 同期，初次收入账户赤字从4.70亿美元大幅上升至6.05亿美元。
⑸ 二次收入账户盈余从4.59亿美元微降至4.29亿美元。
⑹ 2025年前十一个月，塞尔维亚经常账户赤字累计达39.21亿美元，去年同期同期赤字为33.40亿美元

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17:50:07

【干预窗口前的克制？日银决议前夕的日元博弈】
⑴ 三菱日联银行分析师Derek Halpenny指出，日本当局在日本央行1月23日政策会议前，可能会对真正实施日元干预表现出一定的保留和克制。
⑵ 其核心逻辑在于，日本央行行长植田和男很可能对进一步加息维持谨慎立场，这种政策倾向本身会削弱干预行动的市场威慑力与潜在效果。
⑶ 除了央行立场，还有多重因素可能削弱干预效力：一是首相高市早苗计划提前大选带来的政治不确定性；二是美联储官员近期暗示将暂停降息，这支撑了美元，从外部压制日元。
⑷ Halpenny分析认为，如果日本央行能更明确地反对日元贬值，并释放提前加息的信号，那么配合财务省的干预行动将可能取得更大成功。但目前看来，这两方面条件均不充分。
⑸ 市场即时反应显示，美元兑日元汇率小幅下跌0.3%至158.10，但这一水平仍非常接近本周触及的159.45这一关键潜在干预阈值，表明市场仍在谨慎试探当局底线。
⑹ 对于交易者而言，未来一周的核心观察点非常明确：首先是1月23日日本央行的政策声明及植田行长的记者会，任何关于通胀评估、工资前景或政策正常化时机的微妙措辞变化，都将被市场仔细解读。
⑺ 综合来看，在日本央行给出更清晰的政策转向信号之前，单靠财务省的外汇干预可能难以从根本上扭转日元弱势，市场或将进入一个央行决议前的静默与观察期。

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17:47:57

【指数纳入落空，印度央行或加码购债以稳定收益率】
⑴ 周二，彭博指数服务公司意外推迟将印度本地债券纳入其旗舰全球综合指数，这打破了市场对随之而来的约100亿至200亿美元外国资金分阶段流入的预期。
⑵ 这一推迟直接导致印度10年期基准国债收益率自公告以来已上升近10个基点，加剧了市场对国债过量供应与收益率上行的担忧。
⑶ 作为应对，投资者和分析师普遍预期，印度储备银行在当前季度额外进行一轮流动性注入的可能性大幅增加，以缓冲市场并控制收益率。
⑷ 数据显示，央行自12月以来已通过公开市场和二级市场购买总计2.54万亿卢比的债券，并计划于下周四再购买5000亿卢比。在指数推迟前，市场曾预计此次购买是本财年（截至4月）的最后一次。
⑸ 展望未来，卡拉瓦亚银行司库VRC Reddy预计，印度储备银行可能需要在2月至3月期间再进行约1.5至2万亿卢比的公开市场购买，并且需要通过纳入流动性更好的债券品种来发出明确的收益率控制信号。
⑹ 市场的一个关键关切点在于，央行本月购买的债券相对缺乏流动性，交易员呼吁纳入如6.33% 2035年到期债券等前基准债券，以更有效地引导市场并激发交易活力。
⑺ 综合来看，在全球指数纳入落空后，印度债券市场的短期走向将高度依赖央行的购债规模与操作策略，其能否有效对冲外资流入缺口及政府发债压力，将是稳定市场信心的关键。

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17:45:31

【日本政局“豪赌”开场，市场押注财政刺激与央行两难】
⑴ 日本首相高市早苗已正式决定举行临时大选，旨在将其个人高支持率转化为更强政治授权，为实施大规模财政刺激政策铺路，这是一场明确的政治“赌博”。
⑵ 当前市场交易逻辑清晰：投资者普遍预期高市所在联盟将能扩大其在众议院的微弱多数优势，从而获得更大财政空间，这直接推动日股升至历史新高，同时导致日元和长期国债价格承压下跌。
⑶ 这一市场反应的核心在于“高市交易”逻辑的强化——即押注更扩张的财政政策将刺激经济增长与通胀，但同时也可能增加政府债务，并给日本央行维持国债收益率稳定的努力带来更大挑战。
⑷ 政治日程上，首相将于下周五解散国会，正式启动选战。这一重大政治事件可能在下周掩盖另一关键事件——日本央行的货币政策会议。
⑸ 对于日本央行而言，此次会议处于一个微妙时点。市场普遍预期其在上月加息后将按兵不动，多数经济学家将下次加息时点指向7月。但大选带来的财政扩张预期，可能迫使央行更快地重新评估其超宽松政策的退出节奏。
⑹ 未来几周，交易者需密切关注两大风险点的交互：一是选举结果是否真能如市场预期般带来“强有力的授权”；二是日本央行如何应对可能到来的“财政主导”局面，其政策独立性将面临严峻考验。

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17:44:29

【最高法院直面“风暴”，美联储独立性迎来关键司法裁决】
⑴ 下周三，美国最高法院将正式审理一场关键诉讼：美联储理事丽莎·库克起诉前总统特朗普试图将其从美联储理事会除名。此案的裁决结果，可能从根本上重塑美联储的独立性及其运作能力。
⑵ 此案的直接法律争议点在于，美国总统是否有权仅因货币政策立场分歧而罢免美联储理事。库克方面主张，特朗普对她的指控不构成法律赋予的罢免理由，这仅是掩盖政策分歧的借口。
⑶ 案件的背景更为复杂，它发生在美联储主席鲍威尔因过往证词被司法部传唤之际。鲍威尔已将此系列事件定性为“政府威胁和持续施压”的一部分，凸显了政治压力对央行传统独立性的挑战。
⑷ 从市场与制度层面看，此案的核心风险在于，若最高法院的判决倾向于扩大总统对美联储的人事控制权，将开创一个重大先例，未来央行的货币政策决策可能更容易受到政治周期的直接干预。
⑸ 投资者需要关注，此案不仅关乎个别官员的去留，更是在检验美国央行独立性的“防火墙”是否牢固。独立性被削弱可能影响市场对美联储未来政策连贯性、可信度的评估，并加剧长期通胀预期的不确定性。
⑹ 短期而言，无论判决结果如何，都可能引发金融市场的波动。若判决不利于维护美联储现有独立性，市场或重新定价美国长期国债的风险溢价，并对美元信誉构成潜在压力。

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17:42:28

【贸易协定下的生存战，希腊稻农的“低价”困局】
⑴ 欧盟与南美南方共同市场（Mercosur）的自由贸易协定已于上周获希腊等国批准，并将于周六签署，此举引发希腊第三大稻米产区的农民强烈担忧，他们害怕来自南美的免税大米将令其彻底失去竞争力。
⑵ 根据协定，欧洲将在五年内从巴西、阿根廷等Mercosur国家免税进口总计6万吨大米，欧盟委员会称此数量仅为欧洲年消费量的一小部分，欧洲约一半的稻米需求依赖进口。
⑶ 但希腊稻农面临的实际压力已非常严峻。在主要产区塞萨洛尼基，农民Menelaos Koukourdis透露，其大米当前售价仅为每公斤0.25欧元，较一年前的价格腰斩，原因是已面临大量来自亚洲国家的低价进口大米冲击。
⑷ 生产成本上升与近年干旱更使困境雪上加霜，希腊稻农已加入持续数周的全国性抗议，封锁道路以抗议欧盟援助延迟，如今新贸易协定加剧了他们对未来的恐慌。
⑸ 许多稻农，如52岁的合作社负责人Christos Gatzaras所说，已在压力下放弃农田和机械另谋生路。由于当地长期实行水稻单一种植，转种其他作物对Koukourdis这样的农民而言并非易事。
⑹ 尽管希腊政府为协定辩护，称其将为菲达奶酪等特色产品打开2.7亿人口的市场，并设有进口激增保障机制，但稻农们认为，这无法抵消即时的生存威胁。
⑺ 这一矛盾揭示了欧盟内部在推动自由贸易与保护本土农业、维持乡村社会稳定之间的艰难平衡，协定签署后的具体实施与保障条款的触发情况，将是观察其实际影响的关键。

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17:40:35

中国截至1月16日周度豆粕库存(万吨)

前值：105.05 预期：-

公布：101.88

17:40:32

中国截至1月16日周度菜粕库存(万吨)

前值：0 预期：-

公布：0

1月16日美市更新支撑阻力：18品种支撑阻力(金银铂钯原油天然气铜及十大货币对)

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