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21:58:59

【降息预期主导，荷兰国际集团预计美元将有序走软】
⑴ 荷兰国际集团分析师在一份报告中表示，由于美联储可能进一步降息，预计美元将呈现温和走软的趋势。
⑵ 这些分析师指出，尽管美国经济增长依然相当强劲，但不断走软的劳动力市场应会促使美联储年内再降息两次。
⑶ 他们预期，这种政策前景将对应美元下跌，而非出现崩盘式走势。
⑷ 分析师进一步表示：“除非美国债券和股票市场的回报前景大幅恶化（这不是我们的基本假设情境），否则我们继续倾向于认为欧元兑美元将有序升至1.22美元区域。”
⑸ 当前市场反应方面，欧元兑美元汇率下跌0.2%，报1.1895美元。
⑹ 该观点强调了货币政策的相对变化是驱动汇率走势的关键，并认为在“软着陆”的基本假设下，美元下行压力将是渐进且可控的。

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21:58:42

爆冷的美国零售数据，究竟是统计噪音还是经济裂痕

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21:58:23

现货铂金刚刚突破2110.00美元/盎司关口，最新报2105.08美元/盎司，日内跌0.68%；
Nymex铂金期货主力最新报2119.3美元/盎司，日内涨0.13%；

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21:58:12

现货铂金刚刚突破2120.00美元/盎司关口，最新报2120.04美元/盎司，日内涨0.03%；
Nymex铂金期货主力最新报2119.1美元/盎司，日内涨0.12%；

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21:57:57

【罗豆出口激增，全球12月绿咖啡出口同比增长9.2%】
⑴ 国际咖啡组织周二发布的月度报告显示，受亚洲罗布斯塔咖啡豆和中美洲阿拉比卡咖啡豆出货推动，全球12月绿咖啡出口量同比增长9.2%，达到1015万袋（每袋60公斤）。
⑵ 罗布斯塔咖啡豆出口同比大幅增长26.5%，达到450万袋，这主要归功于最大生产国越南，其出口量在此期间增长了31.1%。
⑶ 乌干达和印度尼西亚的罗布斯塔豆出口量也有所增加。罗布斯塔咖啡豆广泛用于制作速溶咖啡和意式浓缩咖啡混合品。
⑷ 相比之下，风味更温和的阿拉比卡咖啡豆12月出口总量下降1.5%，至565万袋。其中，哥伦比亚淡味豆的销量下降19.4%，至111万袋；巴西天然豆出口量下降11.9%，至301万袋。
⑸ 然而，包含来自洪都拉斯、尼加拉瓜和秘鲁阿拉比卡豆的“其他淡味豆”类别出口量大幅增长61.7%，达到153万袋。
⑹ 数据表明，罗布斯塔豆的供应增长势头强劲，而阿拉比卡豆内部则出现分化，部分产区出口显著下滑，而其他产区则大幅增长，这可能影响不同品类咖啡的全球价差与供应链结构。

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21:56:56

【全球谷物供需报告前瞻，市场聚焦南美产量与库存调整】
⑴ 美国农业部将于北京时间2月11日凌晨1点发布月度世界农业供需预估报告。
⑵ 对于美国2025-26年度期末库存，市场平均预估为：小麦9.18亿蒲式耳，玉米22.27亿蒲式耳，大豆3.47亿蒲式耳。玉米预估与前月持平，大豆预估略低于前月。
⑶ 全球2025-26年度期末库存市场平均预估为：小麦2.7824亿吨，玉米2.9048亿吨，大豆1.253亿吨。小麦与玉米预估均略低于前月，大豆预估则高于前月。
⑷ 市场对南美产量的预估成为焦点。平均预估显示，阿根廷玉米产量为5292万吨，大豆为4838万吨；巴西玉米产量为1.3258亿吨，大豆为1.7939亿吨。
⑸ 市场普遍预期巴西大豆产量将较1月预估的1.78亿吨上调，玉米产量也可能小幅上调。
⑹ 全球主要产区产量预估方面，阿根廷、澳大利亚、加拿大的小麦产量，以及巴西的玉米产量较上年度的变化，将是影响全球供需平衡的关键变量。
⑺ 该报告将影响全球谷物与油籽价格走势，尤其是市场对南美收成规模的确认，将决定短期内市场对供应充裕程度的判断。

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21:55:13

【技术形态告警，德债期货或面临双重顶压力】
⑴ 德国长期国债期货周一跌至128.03的低点，随后获得位于127.75的粗略趋势支撑以及1月23日低点127.51的支撑。
⑵ 然而，2月6日与1月19日高点形成的128.58双重顶形态依然有效，构成上方关键技术阻力。
⑶ 对应的10年期德国国债收益率在2.92%处面临阻力，若突破则可能进一步测试2025年3月高点2.94%乃至3.00%区域。
⑷ 下方支撑方面，10年期收益率在2.81%处有低点支撑，更下方则是2.78%的回调低点。
⑸ 策略上，报告给出的交易建议为“卖出”，当前持仓状态为“空仓”。
⑹ 整体来看，德债市场技术面正受到上方关键阻力位的压制，若无法有效突破双重顶，则可能继续向下测试支撑。

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21:52:57

【增长动能减弱，美国12月零售销售停滞拉响经济警报】
⑴ 美国商务部普查局周二公布，12月零售销售额意外环比零增长，远低于市场预期的增长0.4%，前值增幅未修正，仍为0.6%。
⑵ 这预示着消费者支出乃至整体经济在新的一年里将走上更慢的增长轨道。
⑶ 核心零售销售（剔除汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务）在12月环比下降0.1%，而11月数据被下修为仅增长0.2%，此前报告为增长0.4%。该数据与GDP中的消费者支出部分关联最密切。
⑷ 12月的下滑以及11月数据的向下修正，可能导致经济学家下调对第四季度消费者支出和GDP增长的预估。
⑸ 报告指出，尽管消费者因关税导致的高物价和劳动力市场疲软而对经济持悲观态度，但零售销售此前一直保持强劲。这种强劲是以牺牲储蓄为代价的，储蓄率已从2020年4月31.8%的峰值大幅下滑至11月的3.5%，为三年低点。
⑹ 不过，强劲的股市反弹和仍处高位的房价推动了家庭财富增长，为消费提供了一定缓冲。
⑺ 消费者支出在第三季度以强劲步伐增长，是推动当季经济年化增长率达4.4%的主要动力。亚特兰大联储目前预测第四季度GDP年化增长率为4.2%。
⑻ 官方推迟发布的第四季度GDP初值将于下周公布，届时将为评估经济动能提供更清晰的图景。

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21:49:59

【库存攀升、节前清淡，铜价承压回落】
⑴ 周二，铜价下跌，主要受到库存上升以及主要消费国即将迎来春节假期前交易活动清淡的压力。
⑵ 伦敦金属交易所基准三个月期铜在官方公开喊价交易中下跌0.6%，报每吨13093美元。
⑶ 有机构在报告中指出，需求在下游买家完成节前备货后已有所降温。
⑷ 摩根士丹利分析师在一份报告中指出，第四季度表观铜消费量同比下降12.3%，而2025年全年铜需求预计增长4%。他们补充道，由于春节假期从2月15日开始，直到3月才会有近期的硬消费数据。
⑸ 库存方面，LME注册仓库的铜库存达到189100吨，为5月以来最高水平。上海期货交易所监测的仓库铜库存上周末升至248911吨，为3月以来最高。而COMEX铜库存则达到创纪录的535430吨，且每日仍有流入。
⑹ 从技术面看，铜价受到位于13063美元的21日移动均线的支撑。
⑺ 其他LME金属也普遍下跌，铝下跌1.1%，锌下跌0.3%，铅下跌0.3%，锡下跌2.0%，镍下跌1.0%。
⑻ 春节假期临近导致的实物买盘放缓与全球显性库存持续增加，共同构成了近期铜价的主要下行压力。

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21:48:30

现货铂金刚刚突破2100.00美元/盎司关口，最新报2099.40美元/盎司，日内跌0.95%；
Nymex铂金期货主力最新报2111.0美元/盎司，日内跌0.26%；

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21:46:40

现货铂金刚刚突破2110.00美元/盎司关口，最新报2110.78美元/盎司，日内跌0.41%；
Nymex铂金期货主力最新报2111.2美元/盎司，日内跌0.25%；

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21:42:14

美国 12月零售销售年率

前值：3.33% 预期：-

公布：2.43%

21:41:36

【消费失速，美国12月零售销售意外停滞预示增长放缓】
⑴ 美国商务部普查局周二公布的数据显示，12月零售销售额意外环比零增长，前值增幅未修正，仍为0.6%。这一结果远低于经济学家此前预期的增长。
⑵ 核心零售销售（剔除汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务）在12月环比下降0.1%，而11月数据被下修为增长0.2%，此前报告为增长0.4%。该数据与GDP中的消费者支出部分关联最为密切。
⑶ 数据的意外停滞以及前值的向下修正，可能导致经济学家下调对第四季度消费者支出和GDP增长的预估。
⑷ 报告指出，尽管消费者因关税导致的高物价和劳动力市场疲软而对经济持悲观态度，但零售销售此前一直保持强劲。这是以牺牲储蓄为代价的，储蓄率已从2020年4月31.8%的峰值大幅下滑。
⑸ 不过，强劲的股市反弹和仍处高位的房价推动了家庭财富增长，为消费提供了部分支撑。
⑹ 消费者支出在第三季度以强劲步伐增长，是推动当季经济年化增长率达4.4%的主要动力。亚特兰大联储目前预测第四季度GDP年化增长率为4.2%。
⑺ 由于此前政府停摆造成数据发布延误，普查局仍在赶进度。官方推迟发布的第四季度GDP初值将于下周公布。

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21:40:42

【经济数据疲弱，美元兑主要货币走软】
⑴ 在美国一系列经济数据公布后，欧元兑美元汇率小幅走低，最新报1.190825，下跌0.08%。
⑵ 美元兑瑞郎汇率同样下跌，最新报0.76580瑞郎，跌幅为0.12%。
⑶ 美元走软的直接原因是稍早公布的美国12月零售销售和第四季度就业成本指数均不及预期。
⑷ 这些数据加剧了市场对美国经济放缓的担忧，并增强了市场对美联储未来可能更早降息的预期，从而对美元构成压力。
⑸ 美元兑瑞郎跌幅更大，可能反映了在市场避险情绪和美元走弱双重作用下，传统避险货币瑞郎获得了相对更强的支撑。

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21:39:22

【全面剖析，美国12月零售销售数据显示广泛疲软】
⑴ 美国商务部季节性调整数据显示，12月整体零售销售额环比零增长，显著低于市场预期的增长0.4%，同比仅增长2.4%。
⑵ 剔除汽车的核心销售额环比零增长，低于预期的0.3%；剔除汽车和汽油的销售额同样环比零增长。
⑶ 关键的控制组销售额（剔除汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务）环比下降0.1%，远低于预期的增长0.4%。
⑷ 从分项数据看，多个类别销售额环比下滑：家具和家用装饰下降0.9%，电子产品和家用电器下降0.4%，服装和配件下降0.7%，百货商店下降0.7%，其他杂项零售商下降0.9%，餐饮服务下降0.1%。
⑸ 汽车及零部件销售额环比下降0.2%，逆转了上月1.2%的增长势头。
⑹ 少数亮点包括：建筑材料与园艺设备增长1.2%，体育用品、业余爱好与乐器增长0.4%，加油站销售额增长0.3%。
⑺ 数据显示，在年末消费旺季，消费者支出出现广泛停滞甚至收缩，尤其是在非必需消费品领域，这可能反映了高利率环境下家庭预算压力的增加。
⑻ 疲弱的零售销售数据与昨日不及预期的就业成本指数相叠加，进一步强化了市场对美国经济动能放缓的预期。

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21:39:06

【关税冲击下的两难，欧央行称货币政策是有效对冲工具】
⑴ 欧洲央行经济学家在一篇博客文章中表示，美国对欧洲商品加征的进口关税会削弱欧元区增长并降低通胀。
⑵ 然而，受关税冲击最严重的行业恰恰对利率变化最为敏感。
⑶ 因此，实施更宽松的货币政策可以抵消由此产生的通胀下行压力，并支持经济活动。
⑷ 经济学家量化指出，在导致欧元区对美出口下降1%的关税冲击发生约一年半后，消费者价格通胀将降低约0.1%。
⑸ 在工业领域，虽然产出会因关税上升而大幅下降，但也会因货币政策放松而强劲扩张。
⑹ 他们总结道：“这表明，货币政策仍然是抵消（关税引发的）通货紧缩压力、并缓冲更高贸易壁垒拖累的有力工具。”
⑺ 这一分析揭示了在外部贸易冲击下，央行面临的通胀与增长权衡，并强调了国内货币政策在应对外部冲击时的潜在效力。

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21:38:09

美债10年收益率日内跌幅达到1.07%，报4.156

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21:36:21

【消费引擎熄火，美国12月零售销售意外停滞】
⑴ 最新数据显示，美国12月零售销售额环比零增长，远低于市场预期的增长0.4%。
⑵ 剔除汽车销售后的零售销售额同样环比零增长，低于预期的增长0.3%，且较11月修正后的增长0.4%显著放缓。
⑶ 剔除汽车和汽油的核心零售销售额环比零增长，同样不及前值增长0.3%。
⑷ 进一步剔除建筑材料及餐饮服务的对照组销售额环比下降0.1%，低于预期的增长0.4%，也低于前值增长0.2%。
⑸ 分项来看，汽油销售额环比仅增长0.3%，较11月的1.7%大幅回落；汽车及零部件销售额环比下降0.2%，逆转了前值增长1.2%的势头。
⑹ 此次数据全面不及预期且多数指标停滞或下滑，表明在年末假期季，美国消费者支出增长动力明显减弱，高利率和通胀压力对需求的抑制作用开始显现。
⑺ 疲软的零售数据增强了市场对经济放缓的担忧，可能强化市场对美联储未来降息的预期，并对美元及美债收益率构成下行压力。

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21:33:49

数据公布后，现货黄金由5037（-0.43%）快速上涨17美金，至5054美元/盎司（-0.10%）

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21:33:45

美国数据公布后，现货黄金上涨约17美元，最高触及5055美元/盎司

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21:31:58

现货黄金刚刚突破5050.00美元/盎司关口，最新报5050.08美元/盎司，日内跌0.16%；
COMEX黄金期货主力最新报5071.90美元/盎司，日内跌0.15%；

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21:31:52

数据公布后，美元指数由96.93（0.09%）小幅下跌9个点，目前跌至96.84(-0.03%)

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21:30:57

现货铂金刚刚突破2090.00美元/盎司关口，最新报2089.75美元/盎司，日内跌1.40%；
Nymex铂金期货主力最新报2100.2美元/盎司，日内跌0.77%；；
现货铂金刚刚突破2100.00美元/盎司关口，最新报2100.23美元/盎司，日内跌0.91%；
Nymex铂金期货主力最新报2098.1美元/盎司，日内跌0.87%；

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21:30:08

【数据方向未定，美联储“鹰”声先行，美债陷于区间博弈】
⑴ 周二交易在相对平静的宏观背景下开启，地缘政治头条暂时缺位。美伊核谈判带来的停火期，以及以色列总理即将访美，仍是潜在的冲突导火索。
⑵ 美国国债需求良好，基准10年期收益率维持在近期区间（4.32%至4.12%）的下沿附近，市场主流叙事认为劳动力市场比近期定价的要弱。
⑶ 2年期国债收益率已跌破3.50%，较近期高点3.60%上方大幅回落，因市场通过建立多头头寸重新定价了降息预期。
⑷ 今日数据将是关键考验，其方向可能不一。直接影响GDP的零售销售控制组数据或许是交易员最关注的点。12月零售销售将提供2026年消费的起步数据，而第四季度就业成本指数将揭示2026年工资及物价的起步趋势。
⑸ 今日交易中一个不太可能“方向不定”的因素是美联储官员讲话。市场将听到两位新任2026年票委（克利夫兰联储主席贝丝·哈马克和达拉斯联储主席洛里·洛根）的言论，两人均属鹰派。
⑹ 有分析文章深入探讨了当前经济中“资本而非劳动力获得大部分收益”的趋势，并指出随着企业将AI融入运营，收入中流向劳动力的份额将缩小，股东将成为最大赢家。
⑺ 战术上偏向中性，在近期区间（10年期收益率4.32%至4.12%）内进行双向交易。预计10年期收益率将在4.23%至4.19%的范围内波动。
⑻ 周二早间数据密集，包括小企业乐观指数、就业成本指数、进出口价格、零售销售、商业库存和家庭债务报告。
⑼ 美国财政部日程同样繁忙，将宣布发行多种期限国库券、拍卖6周国库券和3年期国债，并进行国债回购操作。
⑽ 市场预期零售销售将保持温和强劲增长，但K型经济下的增长脆弱性、消费者信心骤降以及此前政府停摆导致的数据滞后，均构成担忧。
⑾ 进口价格预计小幅上涨，核心进口价格似乎正走出疲软期，这可能意味着外国生产商吸收关税的程度或关税影响正在减弱。
⑿ 就业成本指数预计连续第二个季度环比增长0.8%，同比增速将放缓至3.4%，为2021年第二季度以来最低，下行趋势缓慢但明确。
⒀ 商业库存预计微增，由于政府停摆，缺少先行零售库存数据参考，意外空间可能比往常更大。

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21:30:00

美国 12月核心零售销售月率

前值：0.50% 预期：0.30%

公布：0%

21:30:00

美国 12月零售销售月率

前值：0.60% 预期：0.40%

公布：0%

21:29:08

【风险事件周前，投资者增持美债多头押注】
⑴ 摩根大通发布的每周国债投资者调查显示，在截至2月9日的一周，投资者增加了净多头头寸。
⑵ 调查覆盖的“所有客户”增加了直接多头头寸，并与“活跃客户”一同减少了直接空头头寸，这一仓位调整发生在美国国债大量发行及一系列关键经济数据公布前的重要风险周。
⑶ “所有客户”调查显示，直接多头比例升至24，空头比例降至15，为一个月来最低水平；净多头比例由此前的0升至9。
⑷ 基于四周移动平均数据，“所有客户”的多头比例高于23的平均水平，空头比例低于18的平均水平，中性比例仍高于59的平均水平。
⑸ “活跃客户”调查显示，其直接多头比例保持在44不变，但直接空头比例从22大幅降至11；中性比例微升至45，为一个月来最高水平；净多头比例由此前的22大幅升至33。
⑹ 四周移动平均数据显示，“活跃客户”的多头比例低于47的平均水平，空头比例低于22的平均水平，而中性比例则高于33的平均水平。
⑺ 仓位变化表明，尽管面临国债供给增加和关键数据的不确定性，部分投资者在风险事件周前仍选择削减空头或增加多头，可能反映了其对利率上行风险的防御性布局或对经济数据疲软的预期。

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21:20:58

数据决战前夕，澳元选择观望：方向即将明朗？

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21:19:03

英国石油公司（BP）首席财务官表示，希望到2027年将炼油业务的现金盈亏平衡点降低每桶3美元，以实现额外15亿美元的现金流。

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21:17:56

挪威国家石油公司负责人：公司已恢复与坦桑尼亚就液化天然气项目进行谈判，并正在评估政治风险。公司即将就加拿大近海的贝迪诺尔项目作出中期投资决策。

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21:16:07

挪威国家石油公司（Equinor）海外业务负责人表示，该公司目标是到2030年将国际石油产量提高至每日90万桶油当量。

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21:12:54

现货黄金刚刚突破5040.00美元/盎司关口，最新报5040.42美元/盎司，日内跌0.35%；
COMEX黄金期货主力最新报5061.40美元/盎司，日内跌0.35%；

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21:11:31

2月10日美市更新支撑阻力：18品种支撑阻力(金银铂钯原油天然气铜及十大货币对)

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21:10:50

美国农业部长：孟加拉国将购买大豆、小麦、棉花和玉米。

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21:10:34

现货铂金刚刚突破2080.00美元/盎司关口，最新报2078.60美元/盎司，日内跌1.93%；
Nymex铂金期货主力最新报2092.4美元/盎司，日内跌1.14%；

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21:10:23

现货铂金刚刚突破2090.00美元/盎司关口，最新报2090.08美元/盎司，日内跌1.39%；
Nymex铂金期货主力最新报2092.4美元/盎司，日内跌1.14%；

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21:08:52

美银CEO莫伊尼汉：利率将继续下降，而这一点是非常有利的。

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21:04:02

20号胶期货主力日内涨幅达到1.02%，报13355元/吨

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21:01:00

澳大利亚国民银行报告显示，今年1月该国商业信心指数微升1点至3点，但商业状况指数回落2点至7点，与长期平均水平持平。其中，交易与盈利能力指标均出现下滑，仅用工指标连续三个月保持稳定。分析指出，相比家庭层面，澳大利亚企业对进一步加息的担忧相对有限。

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21:00:21

纯碱期货主力日内跌幅达到1.02%，报1166元/吨

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21:00:11

液化石油气期货主力日内涨幅达到1.17%，报4252元/吨

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21:00:11

玻璃期货主力日内跌幅达到1.02%，报1068元/吨

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21:00:09

美债美元“憋大招”？静默期后是涨是跌盯紧这两条线！

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20:55:21

【美股盘前：芯片关税豁免预期升温，汽车行业或预冷】
⑴2月10日盘前，美股三大股指期货小幅走高（纳指期货+0.22%，标普500期货+0.15%，道指期货+0.01%），欧股涨跌互现（德DAX+0.03%，英富时100-0.34%）。
⑵关键动态：美国拟豁免亚马逊、谷歌等科技巨头芯片关税，或关联台积电投资承诺；台积电1月营收4012.6亿新台币（同比+36.8%），创纪录并获批449.62亿美元资本预算。
⑶AI领域：Anthropic计划锁定10吉瓦算力超OpenAI；亚马逊拟推内容交易平台；Waymo纳什维尔启动完全无人驾驶。
⑷风险与变动：花旗警告软件股或回测2023年低点；特斯拉北美销售主管离职，面临需求压力；安森美半导体Q4营收下滑11%，Q1指引不及预期；千问APP测试接入大麦全流程服务

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20:53:50

现货黄金刚刚突破5020.00美元/盎司关口，最新报5019.54美元/盎司，日内跌0.77%；
COMEX黄金期货主力最新报5044.00美元/盎司，日内跌0.70%；

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20:53:20

现货铂金刚刚突破2070.00美元/盎司关口，最新报2069.85美元/盎司，日内跌2.34%；
Nymex铂金期货主力最新报2078.4美元/盎司，日内跌1.80%；

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20:51:55

【机构称土耳其央行或于3月暂停降息】
土耳其主要商业银行伊什银行首席执行官哈坎·阿兰近日表示，土耳其1月通胀数据高于预期，增加了货币政策调整的不确定性，预计央行可能在3月暂停降息周期。受食品价格上涨和年初价格调整等因素影响，土耳其1月消费者价格指数环比上涨4.84%，同比涨幅升至30.65%。哈坎·阿兰表示，央行若选择维持利率不变，将有助于向市场释放政策坚定性的信号。（新华社）

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20:49:54

【聚焦全球事件，欧元区债市波澜不惊】
⑴ 周二，欧元区国债收益率普遍持稳，投资者正在权衡日本选举、英国首相斯塔默的政治前景等政治变动对欧洲债务市场的潜在影响。
⑵ 作为欧元区基准的德国10年期国债收益率微降约1个基点，报2.8309%；德国2年期收益率则基本持平于2.0568%。
⑶ 有机构分析师指出：“欧洲本周实际上更像是全球事件的旁观者。收益率曲线在欧洲几乎没有变动，前端被牢牢锚定，风险平衡，政策适当。”
⑷ 周日日本自民党取得历史性选举胜利后，市场本周一直在消化其影响，这增加了首相继续推进刺激措施的可能性，日本国债收益率目前基本稳定。
⑸ 在英国方面，有关领导层的紧张局势在周二有所缓解。因首相斯塔默任命彼得·曼德尔森为驻美大使而引发的强烈批评，导致英国资产周一承压，而后他获得党内部分资深人士的支持，英国10年期国债收益率在周一上升后，周二回落2个基点。
⑹ 欧元区本周数据面清淡，市场注意力将转向美国的经济数据，包括1月就业报告、消费者通胀和零售销售数据，这些数据可能改变市场对美联储利率政策的预期。
⑺ 市场还需消化科技巨头Alphabet周一进入美国高评级债券市场的事件，该公司发行了200亿美元的七部分高级无担保票据，这是AI公司债务融资激增的一部分。
⑻ 分析师表示，除美国数据外，本周欧元区外的另一个关键焦点是挪威。周二其通胀数据高于预期，推动政府债务收益率飙升，10年期收益率升至2009年以来最高水平，最新上涨约9个基点至4.309%。该数据暗示挪威央行目前无法降息。
⑼ 他指出，除少数例外，发达市场的利率普遍“稳定、停滞且处于中性水平”，并补充说：“你正看到潮流的转变。澳大利亚上周加息，而挪威无法降息。”

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20:48:24

【美银将美国原材料股列入泡沫观察名单】
美国银行将美国原材料类股票新增至其“泡沫化”资产观察名单，该名单此前已包含黄金、白银及韩国首尔综指。美银运用其新推出的泡沫风险指标监测市场，指出客户对此类资产的兴趣依然强劲。尽管美股及科技巨头板块相对稳定，但报告警告，人工智能驱动的创新可能加剧市场不稳定并催生更多泡沫风险。同时，美银特别指出欧洲股票（尤其是科技与基础资源板块）出现异常高的回报分化现象，尽管整体指数涨幅有限。该行表示将每周发布报告，重点提示市场过热领域。

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20:44:38

现货黄金刚刚突破5030.00美元/盎司关口，最新报5029.42美元/盎司，日内跌0.57%；
COMEX黄金期货主力最新报5054.60美元/盎司，日内跌0.49%；

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20:43:33

巴西财长Haddad：目前尚未向巴西总统卢拉提交任何内容，我们昨日发行了30年期美元计价债券，收益率达到投资级水平。这意味着外界对巴西的看法比国内自身的评估更为乐观。

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20:43:18

现货铂金刚刚突破2080.00美元/盎司关口，最新报2079.70美元/盎司，日内跌1.87%；
Nymex铂金期货主力最新报2088.0美元/盎司，日内跌1.35%；

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20:43:08

现货黄金刚刚突破5040.00美元/盎司关口，最新报5039.50美元/盎司，日内跌0.37%；
COMEX黄金期货主力最新报5062.70美元/盎司，日内跌0.33%；

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20:38:28

巴西财长Haddad：当前的实际利率无法通过财政初级盈余来抵消

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20:36:15

标普将汽车制造商STELLANTIS评级下调至'BBB-'，展望负面

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20:32:49

中国截至2月10日豆油港口库存(万吨)

前值：87.90 预期：-

公布：88.50

20:27:39

关税消退了吗，全球经济的韧性密码与未来风险

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20:26:50

摩根士丹利：预计特斯拉(TSLA.O)太阳能业务有望为其能源板块增加200亿至500亿美元的股权价值。尽管这一投资本身不具变革性，但它可能开启长期增长空间，并缓解能源瓶颈，从而支持特斯拉更宏大的战略目标。

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20:24:21

埃尼吉亚国际公司首席执行官：埃及指示国际石油公司到2030年将产量提高一倍。

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20:19:01

原油市场现“矛盾行情”，到底谁在说谎？

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20:18:01

美国贸易代表格里尔：已就来自委内瑞拉的石油与印度进行了商谈。

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20:13:59

【成本优势显著，壳牌称无需近期收购以达目标】
⑴ 壳牌公司首席执行官周二表示，这家石油巨头无需在近期购买额外资产即可实现其2030年的目标。
⑵ 首席执行官此前在3月预测，到2030年公司将面临每日10万至20万桶油当量的产量缺口，但他上周表示公司已基本填补了这一近期缺口。
⑶ 然而，壳牌和分析师均指出，公司需要通过收购或勘探突破来弥补预计到2035年将出现的每日35万至80万桶油当量的产量短缺。
⑷ 首席执行官在今日的发言中同时指出，公司的股息盈亏平衡点为每桶40美元，而股票回购的触发油价为每桶50美元。
⑸ 他还表示，根据公司的证实加概算储量，现有资源可支持未来数十年的生产，因此近期无需购买任何石油资产。
⑹ 此番表态凸显了壳牌强大的成本控制能力和财务韧性，但在长期产量规划方面，市场对其如何弥补2035年后的缺口仍存疑问。

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20:13:44

【通胀数据冲击，挪威10年期国债收益率飙升至十余年新高】
⑴ 周二早盘交易中，挪威10年期国债收益率一度升至4.398%，据伦敦证券交易所集团数据显示，此为自2009年以来的最高水平。
⑵ 这一飙升是在该国最新通胀数据公布后出现的，表明数据结果远超市场预期，引发了对其央行可能采取更鹰派政策的担忧。
⑶ 随后收益率有所回落，最新报4.30%，但仍较前一交易日大幅上涨8个基点。
⑷ 收益率急升反映了市场对挪威通胀压力持续性的高度警惕，以及对其货币政策路径的急剧重估。
⑸ 作为资源丰富的发达经济体，挪威收益率的动向也可能对全球债券市场情绪产生外溢影响。

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20:10:08

挪威10年期国债收益率最新报4.30%，较当日上涨8个基点。

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20:06:52

现货铂金刚刚突破2090.00美元/盎司关口，最新报2089.80美元/盎司，日内跌1.40%；
Nymex铂金期货主力最新报2098.5美元/盎司，日内跌0.85%；

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20:06:43

【打击非法走私，印度首次扣押三艘“影子船队”油轮】
⑴ 印度海岸警卫队扣押了三艘据称涉及石油走私的油轮，这是该国对所谓“影子船队”采取强硬态度的首个迹象。
⑵ 该机构上周五在孟买附近海域查获了这三艘船只，并在社交平台发文称，其“破获了一个国际石油走私团伙”，并指出这些船只“频繁变换身份”。
⑶ 据熟悉印度航运业的人士称，这是新德里首次采取此类执法行动。
⑷ 当前，美国和欧洲正牵头加强对运输受制裁石油的船舶的打击力度，印度此次行动可能是在此国际背景下的协同举措。
⑸ 许多“影子船队”油轮存在文件不合标准、船旗注册不当或伪造以及维护不善等问题，这些行为对海上安全和航行构成显著风险。
⑹ 此次扣押行动表明，主要经济体正逐步收紧对全球石油贸易中灰色地带的监管，这可能对相关运输活动和区域能源市场流动产生影响

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20:05:37

【极端的投机浪潮，或使美元成为意外的“避风港”】
⑴ 市场中极端的投机意愿令人担忧，而美元可能为对冲这些投机风险提供最有效的工具。
⑵ 股票市场持续繁荣，而曾作为对冲工具的债券被冷落，作为全球储备货币的美元被抛售，转而买入欧元、黄金和瑞郎，导致这些流动性较低的货币大幅飙升。
⑶ 在一年内，欧元兑美元从1.0125飙升至1.2084；瑞郎汇率升至自2015年放弃与欧元1.20挂钩以来的最高点，从技术角度看，若其持续跌破0.9250，可能将重返0.8500的历史低点。
⑷ 这些波动幅度巨大，欧元上涨催生了针对欧元的庞大押注，但与黄金相比仍相形见绌，黄金同期涨幅超过一倍，白银表现甚至超越了黄金。
⑸ 股市繁荣的同时，作为利差交易组成部分、流动性较低且风险较高的新兴市场货币也大幅上涨，而通常被卖出以购买这些高风险货币的日元则持续走软，几乎在1月触及历史低点。
⑹ 总之，大量资金正以牺牲传统安全资产为代价，涌入风险更高的资产。当前被购买的资产安全性较低，且部分可能已过度拥挤，持有风险正在增加。
⑺ 与此同时，交易员普遍做空美元，这反而可能使得持有美元变得更加安全。这种极端的风险偏好与仓位布局，正使市场结构变得脆弱。

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20:05:28

欧盟议会批准南方共同市场农业保障贸易协议。

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20:03:41

【亚洲油品市场分化，高低硫燃料油与汽柴油走势各异】
⑴ 周二亚洲高硫燃料油现货溢价较上周持稳趋坚，但市场结构显示出进一步放缓的迹象，2-3月价差回落至每吨约17美元。
⑵ 浮式储油装置装运的超低硫燃料油交易价格基本稳定，仍处于贴水状态，即期月份维持稳定的正价差格局。
⑶ 裂解价差方面，380-cst高硫燃料油裂解价差收于每桶贴水4.65美元附近，而VLSFO裂解价差则维持在每桶升水4.50美元附近。
⑷ 市场有招标采购4月交货的低硫燃料油活动正在进行，招标将于周二截止。
⑸ 亚洲柴油现货溢价保持坚挺，3月初装货的现货价差反映出溢价上升，且即期月份的逆价差仍维持在1美元以上。
⑹ 柴油裂解价差基本维持不变，溢价水平维持在每桶20美元以下。航煤方面，亚洲与美国西海岸套利窗口持续关闭，限制了市场复苏，尽管跨月价差略有改善。
⑺ 汽油裂解价差升至1月21日以来的最高水平，较布伦特原油每桶上涨至7.76美元。市场观点认为，鉴于假期和斋月期间需求旺盛，未来前景似乎强劲。
⑻ 石脑油市场裂解价较布伦特原油上涨4美元，至每公吨103.35美元。
⑼ 整体来看，不同油品的裂解价差、现货升贴水及跨月价差走势分化，反映出区域供需基本面、套利窗口及季节性需求的差异影响

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20:02:23

【数据密集轰炸日，美国经济多面信号即将揭晓】
⑴ 周二早间将有六项重要数据发布，开启繁忙的一天。首先是全美独立企业联合会小企业乐观指数。随后，第四季度就业成本指数、12月进出口价格以及12月零售销售数据将同时于08:30公布。最后，11月商业库存和纽约联储的家庭债务与信贷报告将于10:00发布。
⑵ 数据公布后，市场将迎来两位美联储官员讲话：克利夫兰联储主席哈马克（票委，鹰派）将于12:00就“银行业与经济前景”发表讲话，达拉斯联储主席洛根（票委，鹰派倾向）将于13:00在2026资产管理期货快讯论坛参与对话。
⑶ 美国财政部同样日程繁忙，将于11:00宣布发行4周、8周和17周国库券，11:30拍卖900亿美元的6周国库券，13:00拍卖580亿美元的3年期国债，并于14:00回购最多20亿美元的10至20年期附息国债。
⑷ 市场普遍预期，12月零售销售将继续保持温和强劲增长，总销售额预计环比增长0.4%，除汽车外的销售额增长0.3%，对照组销售额增长0.4%。然而，K型经济中增长可能表现脆弱的担忧、消费者信心指数的大幅下滑，以及此前政府停摆导致的数据滞后，均构成潜在隐忧。
⑸ 同样受政府停摆影响的进出口价格报告也备受关注。12月进口价格预计环比上涨0.3%，出口价格预计微涨0.1%。剔除燃料的核心进口价格指数似乎正走出疲软期，自9月至11月已累计上涨0.6%，这可能意味着外国生产商吸收关税的程度或关税本身的影响正在减弱。
⑹ 预计就业成本指数将连续第二个季度环比上涨0.8%，同比增速将从+3.5%放缓至+3.4%，为2021年第二季度以来最低水平。其下行趋势明确但缓慢，且增速仍高于全球金融危机至新冠疫情爆发前的任何时期。
⑺ 商业库存预计在11月增长0.2%，大致符合趋势。由于政府停摆后先行经济指标报告持续暂停，缺少初步零售库存数据参考，库存数据可能比往常带来更多意外空间。

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19:52:56

【VIP精选文章提醒】白银连续高开后转跌，健康回踩OR转势信号？（本文为析若独家原创分析）（文章已发布，网站可直接点击查看，APP需到VIP专区查看）

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19:45:41

斯塔默工党政府深陷困局，英镑政治风险溢价持续存在

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19:35:16

【非农数据公布前夕，美债收益率承压下行】
⑴ 周二欧洲交易时段，美国国债收益率下跌，市场焦点高度集中于即将公布的美国1月份劳动力市场数据。
⑵ 该关键数据原定周五发布，现已推迟至周三。在此之前，每周的ADP私营部门就业数据也将公布。
⑶ 有资产管理公司在报告中指出，这些数据可能增强市场对美国降息的预期。该公司表示：“在劳动力市场韧性日益受到质疑的环境下，任何不及预期的数据都可能在周三的非农就业报告公布前加剧市场的谨慎情绪，并给美元和美国国债收益率带来压力。”
⑷ 具体数据显示，10年期美国国债收益率下跌1.6个基点，至4.181%。
⑸ 市场正屏息以待，劳动力数据的强弱将成为决定短期内利率预期和资产价格走向的关键催化剂

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19:27:36

中国人民银行：继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，促进社会综合融资成本低位运行。有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，完善宏观审慎和金融稳定管理工具箱，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。(中国人民银行网站)

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19:27:12

中国人民银行：当前外部环境变化影响加深，世界经济增长动能不足，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展取得新成效，但仍存在供强需弱等挑战。同时，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，要坚定信心、用好优势、应对挑战，不断巩固拓展经济稳中向好势头。下阶段，中国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会、中央经济工作会议精神，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式现代化，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，不断巩固拓展经济稳中向好势头。坚定不移走中国特色金融发展之路，进一步深化金融改革和高水平对外开放，加快建设金融强国，完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，畅通货币政策传导机制。平衡好短期与长期、支持实体经济与保持银行体系自身健康性、内部均衡与外部均衡的关系，强化宏观政策取向一致性，做好逆周期和跨周期调节，提升宏观经济治理效能，支持“十五五”实现良好开局。(中国人民银行网站)

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19:26:57

中国人民银行：2025年适度宽松的货币政策效果逐步显现。金融总量保持较快增长，年末社会融资规模存量、广义货币供应量（M2）同比分别增长8.3%和8.5%，明显高于名义GDP增速。人民币贷款还原地方化债影响后增长7%左右，信贷支持力度持续较强。社会综合融资成本进一步下行，12月新发放企业贷款利率、个人住房贷款利率均在3.1%左右。信贷结构持续优化，年末科技贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款、数字经济产业贷款分别同比增长11.5%、20.2%、10.9%、50.5%、14.1%，均保持两位数增长，持续高于全部贷款增速。人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定，2025年末，人民币对美元汇率收盘价为6.9890元，较2024年末升值4.4%，中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数为97.99，较2024年末贬值3.4%。(中国人民银行网站)

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19:26:42

中国人民银行：一是保持货币信贷合理增长。综合运用存款准备金率、公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕。引导金融机构加强项目储备和信贷投放，充分满足实体经济有效信贷需求。二是推动社会综合融资成本低位下行。下调政策利率、结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，有力支持降低社会综合融资成本。强化货币政策执行和监督，完善利率自律管理。三是加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度。丰富完善结构性货币政策工具体系，调整优化信贷结构，支持做好金融“五篇大文章”。增加科技创新和技术改造再贷款、支农支小再贷款额度各3000亿元，创设5000亿元服务消费与养老再贷款、2000亿元科技创新债券风险分担工具。四是保持汇率基本稳定。坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥好汇率对宏观经济、国际收支的调节功能，综合施策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。五是重点领域金融风险持续收敛。整合设立中国人民银行宏观审慎和金融稳定委员会，进一步健全宏观审慎管理和金融稳定保障体系。优化支持资本市场两项货币政策工具，支持发挥汇金公司“类平准基金”作用。稳步推进重点机构和重点区域金融风险处置。(中国人民银行网站)

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19:26:05

【中国央行：继续实施好适度宽松的货币政策】
中国人民银行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告。其中提出，继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。(中国人民银行网站)

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19:22:18

【政局不稳，英国国债风险溢价难以消退】
⑴ 荷兰国际集团策略师在一份报告中表示，由于英国政治环境依然不稳定，投资者可能会继续对英国国债要求风险溢价。
⑵ 英国首相斯塔默周一拒绝了要求其辞职的呼声，这为担心英国领导层可能发生变动的投资者提供了暂时的缓解。
⑶ 策略师指出，在斯塔默表态安抚市场后，英国国债收益率略有下降。
⑷ 然而，尽管出现短期缓和，但相较于其他发达市场同类债券，市场仍可能继续对英国国债要求更高的收益率。
⑸ 这表明政治不确定性已被市场持续定价，只要政局不稳的根本因素未消除，英国国债的风险溢价就将持续存在。

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19:19:59

【财政扩张与政策转向，日本国债收益率“正常化”上行】
⑴ 荷兰财富管理公司范兰斯科特肯彭高级投资策略师在一份报告中表示，近期日本政府债券收益率的上升，主要反映了该国在经历多年通缩以及超低甚至负利率之后的一种“正常化”过程。
⑵ 该策略师进一步指出，新政府规模庞大的财政计划可能会给收益率带来进一步的上行压力。
⑶ 日本首相高市早苗领导下的扩张性财政政策，引发了市场对其债务可持续性的担忧，这正是导致日本国债收益率上升和日元走弱的直接原因。
⑷ 此前，高市早苗在周末的众议院选举中获得压倒性胜利，并承诺将实施负责任的财政政策。
⑸ 市场正密切关注日本央行货币政策正常化的路径与政府财政扩张规模之间的相互作用，这将是决定日本国债收益率未来走势的核心因素。

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爆冷的美国零售数据，究竟是统计噪音还是经济裂痕

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