【美元前景黯淡，市场押注加剧】 1. 近期外汇期权市场的价格走势反映了美国贸易政策对投资者信心的影响，导致投资者为防范未来波动和美元损失支付更高的溢价。 2. 隐含波动率从上周的高点有所回落，因为风险偏好略有恢复，现货市场在经历了过度波动和美元对多数G10国家货币的下跌后趋于稳定。 3. 然而，与4月2日关税公告前的水平相比，隐含波动率仍然很高，美元看跌期权相对于看涨期权的溢价也处于高位，这从风险逆转合约中可以看出，即卖出美元相对于买入美元的权利。 4. 一些投资者通过长期持有欧元兑美元波动率期权获得了巨额利润，这帮助降低了上周达到新长期高点的隐含波动率。不过，欧元兑美元看涨期权/美元看跌期权的风险逆转溢价自2020年以来达到新高，且回调幅度很小。英镑兑美元和美元兑日元的情况也类似，交易员报告称，这三种货币对的美元看跌期权需求强劲。 5. 欧元兑美元的1.1500是一个关键水平，这是俄乌冲突前的高点，且在3月初设定了大量障碍和触发器，若被突破，可能会迅速加速进一步上涨。美元兑日元的交易员在140.00以下买入行权价，而1.3500是英镑兑美元期权买家的热门行权价。 6. 交易员报告称，投资者购买了类似的期权，但附加了触发器，这些期权即使在美元下跌的情况下仍能受益，但溢价较低。 7. 随着现货价格回升至熟悉水平，澳元兑美元的下行与上行行权价溢价的差距正在缩小