【十年期美债收益率暂难跌破 4%】 新一周伊始，美国国债延续上涨态势，但即便中长期资金需求上升、短期投机资金跟风入场，十年期美债收益率在周一仍难跌破 4% 关口。目前，美国国债全期限收益率已连续两个交易日下跌。纽约早盘交易时段，十年期美债收益率触及 4.044%，创下 4 月以来的最低水平。随着十年期美债价格突破上周五高点，资产管理公司等中长期资金账户大概率已进场买入 —— 在近期国债上涨行情中，这类资金始终在增持多头头寸。与此同时，包括对冲基金在内的短期投机资金此前持有空头头寸，周一也可能跟风追涨，推动价格进一步走高。此外，卡梅伦?克赖斯（Cameron Crise）对最新商品期货交易委员会（CFTC）报告的分析显示，投机性空头回补可能也是推动行情的因素之一，当前美债市场的久期空头头寸已增加近 30 万份美国国债期货合约。债券交易员当前的核心逻辑是：劳动力市场前景明显走弱，将对未来通胀形成下行压力。不过，投资者仍倾向于等待本周晚些时候公布的生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）数据 —— 在关键通胀数据出炉前，市场暂不会推动十年期美债收益率跌破 4%。