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22:49:07

一张图：波罗的海干散货指数创2016年以来最佳年度表现

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22:48:49

现货钯金刚刚突破1700.00美元/盎司关口，最新报1699.75美元/盎司，日内跌6.58%；
Nymex钯金期货主力最新报1837.50美元/盎司，日内跌6.05%；

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22:46:38

现货铂金刚刚突破2240.00美元/盎司关口，最新报2227.60美元/盎司，日内涨1.49%；
Nymex铂金期货主力最新报2268.0美元/盎司，日内跌0.85%；

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22:46:18

现货铂金刚刚突破2250.00美元/盎司关口，最新报2249.09美元/盎司，日内涨2.47%；
Nymex铂金期货主力最新报2268.1美元/盎司，日内跌0.84%；

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22:41:08

现货黄金刚刚突破4470.00美元/盎司关口，最新报4469.99美元/盎司，日内跌0.32%；
COMEX黄金期货主力最新报4498.90美元/盎司，日内跌0.15%；

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22:37:07

现货铂金刚刚突破2260.00美元/盎司关口，最新报2257.50美元/盎司，日内涨2.85%；
Nymex铂金期货主力最新报2285.8美元/盎司，日内跌0.07%；

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22:36:07

现货铂金刚刚突破2270.00美元/盎司关口，最新报2266.00美元/盎司，日内涨3.24%；
Nymex铂金期货主力最新报2294.5美元/盎司，日内涨0.31%；

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22:23:33

【铜价连涨破纪录，多因素共振支撑】
同日，国际铜价延续强劲涨势，连续第六个交易日攀升，创下接近12300美元/吨的历史新高。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜合约盘中最高触及12282美元/吨，收盘上涨1.3%至12218美元/吨；上海期货交易所铜合约同步创下每吨96750元（约合13793美元）的纪录高位。
价格走势方面，铜价本周累计涨幅达2.3%，12月以来涨幅已扩大至8.6%，2025年全年涨幅更是逼近39%，成为今年表现最为亮眼的工业金属之一。这一轮涨势主要得益于美国经济的强劲表现与美元走软的双重支撑。

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22:22:06

【美债收益率窄幅波动，假期模式开启】
12月24日，美国国债收益率呈窄幅波动态势，主要受首次申请失业救济人数下降及市场进入假期交易模式影响。数据显示，当周美国首次申请失业救济人数从22.4万人降至21.4万人，低于22.5万人的经济学家预期。全年来看，每周失业救济申请人数稳定在20万至25万区间，打破大规模裁员潮担忧，尽管失业率小幅上行。截至当日，10年期美债收益率报4.159%，2年期报3.532%，与近期水平基本持平。债券市场于美东时间下午2点提前收市，12月26日恢复正常交易。值得关注的是，近期美债长端利率整体上行，10年期收益率两周内小幅上升2个基点至4.16%附近，收益率曲线呈陡化特征。市场分析认为，美债短期具韧性，但中长期受高债务规模约束，全球资金正呈现从美债向黄金等资产转移的结构性趋势。

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22:12:54

现货铂金刚刚突破2280.00美元/盎司关口，最新报2279.15美元/盎司，日内涨3.84%；
Nymex铂金期货主力最新报2308.7美元/盎司，日内涨0.93%；

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22:06:14

【初请数据优于预期，但市场反应平淡，美债收益率窄幅波动】
⑴ 尽管上周初请失业金人数从22.4万降至21.4万，优于市场预期，但美国国债收益率周三变化不大，市场已进入假日模式。
⑵ 具体来看，10年期国债收益率微幅波动，最新报4.159%；两年期收益率报3.532%，长短端利差保持稳定。
⑶ 今年初请数据持续在每周20万至25万人的区间内波动，这一韧性表现打破了市场对大规模裁员潮的预测，尽管同期失业率有所上升。
⑷ 由于圣诞假期来临，债券市场将于北京时间周四凌晨3点提前收盘，并于周五恢复正常交易，清淡的交投抑制了市场对数据的反应。
⑸ 整体而言，这份向好的劳动力市场数据并未显著改变债市的短期格局，投资者在假期前更倾向于维持现有仓位，等待2026年更明确的经济和政策信号。

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22:06:07

美联储数据显示，12月23日，美国联邦基金有效利率为3.64%，交易量为850亿美元；12月22日该利率为3.64%，交易量为870亿美元。

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22:04:22

【加元小幅走强，国债收益率微跌，美加利差维持高位】
⑴ 加元兑美元周三小幅走强，上涨0.1%，报1加元兑1.3675美元（或1加元兑73.13美分），日内交易区间狭窄。
⑵ 与此同时，加拿大10年期基准国债收益率微跌0.2个基点至3.416%，显示出债市的温和买盘。
⑶ 相比之下，美国10年期国债收益率降至4.157%，使得美加两国十年期国债的利差仍维持在约74个基点的显著水平。
⑷ 作为与加元走势正相关的商品，美国原油期货价格周三上涨14美分至每桶58.52美元，为加元提供了部分支撑。
⑸ 加元的走强和收益率的微跌，可能反映了市场对当天公布的加拿大疲软经济数据（如制造业销售预估下滑）已被部分消化，并在假日清淡交易中进行技术性调整。
⑹ 然而，加元涨幅相对温和，且美加利差依然阔绰，表明加元尚未形成趋势性反转，其走势仍受制于两国经济与货币政策前景的差异。

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22:03:13

现货铂金刚刚突破2290.00美元/盎司关口，最新报2288.33美元/盎司，日内涨4.26%；
Nymex铂金期货主力最新报2315.3美元/盎司，日内涨1.22%；

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22:02:23

现货铂金刚刚突破2300.00美元/盎司关口，最新报2300.60美元/盎司，日内涨4.82%；
Nymex铂金期货主力最新报2318.9美元/盎司，日内涨1.38%；

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21:59:59

美联储数据显示，12月23日美国联邦基金有效利率为3.64%，交易额为850亿美元，而12月22日的有效利率为3.64%，交易额为870亿美元

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21:57:29

广期所：铂期货PT2610合约出现连续三个涨停板单边市，根据《广州期货交易所风险管理办法》第二十条规定，交易所研究决定如下：
12月24日结算时，铂期货PT2610合约的涨跌停板幅度保持为12%、交易保证金标准保持为14%。

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21:57:00

广期所：自2025年12月26日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601、LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量分别不得超过400手，在碳酸锂期货LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合约上单日开仓量分别不得超过800手。

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21:56:24

【纽约联储隔夜回购操作仅接纳5亿美元，年末流动性管理保持温和】
⑴ 纽约联储于12月24日进行的日常公开市场操作结果显示，其通过隔夜回购操作向市场提供了流动性，但接纳的抵押品规模有限。
⑵ 具体来看，此次操作以“全额分配”方式进行，最终仅接纳了5亿美元的抵押贷款支持证券作为抵押品，提供的资金利率为3.75%。国债和机构债的接纳金额均为零。
⑶ 该操作于北京时间21:15发布，21:30截止，结算日为当日，到期日为12月26日（周五）。由于包含周末，实际资金占用期限为2个日历日，但本质上仍属隔夜操作框架。
⑷ 这一微小的操作规模清晰地表明，在圣诞假期前夕，美国银行体系对央行流动性的直接需求非常有限，短期融资市场状况保持宽松。
⑸ 操作利率3.75%与美联储当前的基准利率目标区间上限（3.75%）持平，这符合其将联邦基金利率维持在目标区间内的操作目标。
⑹ 与以往操作相比，本次仅接受MBS而拒绝国债和机构债，可能反映了在特定抵押品窗口下交易对手的需求结构，或是监管要求下的抵押品偏好。
⑺ 总体而言，这一操作结果传递出年末货币市场流动性无虞的信号，与近期其他短期利率表现相符，为美联储当前的观望政策立场提供了市场层面的印证。

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21:56:09

【690亿美元4月期国库券拍卖前瞻：负远期展期价值与曲线吸引力并存】
⑴ 美国财政部将于今日拍卖690亿美元的四个月期国库券，结算日为12月30日，本次发行将筹集净新资金40亿美元。
⑵ 本次拍卖的债券将于4月28日到期，非竞争性投标截止时间为北京时间周四00:00，竞争性投标截止时间为00:30。
⑶ 当前发行前交易中，该四个月期国库券的收益率为3.56%。从远期展期价值看，基于货币市场收益率计算，其展期价值为负0.2个基点，这意味着新券定价存在微弱的相对优势。
⑷ 从收益率曲线结构分析，三个月期与六个月期国库券的利差目前为负4.5个基点，折合每周价值约为负0.35个基点，因此本次负0.2个基点的远期展期价值在曲线环境中具有吸引力。
⑸ 另外，两个月期、四个月期（发行前）与六个月期国库券构成的蝶式价差目前有7.5个基点的收益，这一显著的曲线套利机会预计将吸引部分配置需求。
⑹ 从历史投标结构看，过去六次四个月期国库券拍卖的平均投标倍数为3.11倍，其中间接投标人（通常包括外国央行等）平均占比63.47%，直接投标人平均占比5.87%，交易商则占30.65%。
⑺ 基于当前的远期展期价值和曲线吸引力，预计将吸引稳健的投标兴趣，尤其是来自曲线交易者和现金管理方的需求。
⑻ 对于直接买家而言，在投标端报价并期待一个新发行溢价将是合理的策略，因为微负的展期价值和曲线的陡峭形态为新券提供了技术面支撑。
⑼ 本次拍卖结果将反映年末机构对优质短期流动性资产的偏好，以及市场对美联储2026年初政策路径的细微预期。
⑽ 考虑到假日期间流动性偏薄，不排除投标倍数出现波动的可能，但坚实的曲线套利价值和展期优势应为拍卖提供稳固的底层需求。

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21:56:02

现货铂金刚刚突破2290.00美元/盎司关口，最新报2290.55美元/盎司，日内涨4.36%；
Nymex铂金期货主力最新报2309.4美元/盎司，日内涨0.96%；

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21:53:25

暴涨新王白银与黄金共振的危险时刻

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21:52:52

【寒潮预期与强劲出口支撑，美国天然气期货冲高后回落】
⑴ 美国天然气期货周三在节前清淡交易中冲高回落，盘中一度触及12月11日以来的近两周高点，因寒冷天气预报和强劲的液化天然气出口流提供了支撑。
⑵ 纽约商业交易所1月交割的近月天然气期货价格最高触及每百万英热单位4.593美元，随后回落至4.35美元。该合约在周二曾暴涨超11%，创下自10月30日以来最大单日涨幅。
⑶ 气象预报显示，全国气温在1月8日前将略有下降，供暖指数预计将从周二的358升至周三的377，但仍低于447的正常水平，更冷的天气预计将在未来数日出现。
⑷ 交易量清淡放大了波动性，目前成交量仅为2.25万手，反映出假日期间2026年1月合约的流动性不足。
⑸ 本月美国八大LNG出口工厂的平均天然气流量已升至每日184亿立方英尺，高于11月创下的月度纪录182亿立方英尺，强劲的出口需求是支撑市场的一个关键因素。
⑹ 数据预测显示，美国本土48州（包括出口）的平均天然气需求将在未来两周从本周的每日1279亿立方英尺上升至1364亿立方英尺。
⑺ 同时，美国本土48州的天然气产量在12月攀升至创纪录的每日1098亿立方英尺，超过了11月的月度纪录，供需两端均保持强劲。
⑻ 值得注意的是，本周美国能源公司三周来首次增加了石油和天然气钻机数量，这可能预示着未来的供应潜力。
⑼ 尽管存在寒潮预期，但当前的供暖指数仍低于季节性正常水平，这意味着取暖需求的实际提振幅度尚待观察。
⑽ 综合来看，短期价格走势将在寒冷天气预期、创纪录的国内产量以及旺盛的出口需求之间寻找平衡，而假日期间的低流动性可能加剧价格波动。

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21:51:36

【黑海风险叠加寒潮，欧洲小麦价格升至两周高位】
⑴ 欧洲小麦期货周三连续第五个交易日上涨，收于两周高位。节前交易清淡，但黑海出口区战争升级风险以及俄罗斯的寒冷天气共同为价格提供了支撑。
⑵ 巴黎泛欧交易所三月小麦期货结算价上涨0.7%，报每吨190.25欧元，盘中触及自12月9日以来的最高水平190.50欧元。
⑶ 价格上涨的直接催化剂是对乌克兰港口的持续袭击，这加剧了投资者的空头回补操作，并转移了市场对和平外交努力的关注。
⑷ 此外，俄罗斯本周的严寒天气也鼓励了空头回补，尽管分析认为积雪应能限制其对冬小麦作物的冻害影响。
⑸ 欧元走强限制了欧交所小麦的涨幅，因这会降低西欧谷物在全球供应充裕市场中的出口竞争力。
⑹ 来自阿根廷和澳大利亚的丰收预期将在本销售季剩余时间内增加出口供应，对价格构成长期压力。
⑺ 俄罗斯确认将设定2000万公吨的谷物出口配额，这是去年同期的两倍，表明其在小麦出口开局缓慢后仍有充足的供应可投放市场。
⑻ 整体而言，地缘风险和天气溢价在节前主导了短期情绪，推动价格脱离近期低点，但全球供应基本面及货币因素仍将制约其上行空间。

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21:43:08

俄罗斯财政部以87.1626%的最终价格出售207亿卢布的OFZ债券，该债券将于2037年6月到期

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21:42:30

12月24日美市更新支撑阻力：18品种支撑阻力(金银铂钯原油天然气铜及十大货币对)

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21:36:36

【初请失业金意外下降，但持续申领攀升，美国劳动力市场陷入“滞胀”困局】
⑴ 美国上周初请失业金人数意外下降，减少1万人至季调后的21.4万人，显著低于市场预期的22.4万人，为圣诞假期前的劳动力市场带来一丝积极信号。
⑵ 然而，这份报告的深层数据揭示出更为复杂的图景：在截至12月13日当周，持续申领失业金人数增加3.8万人至192.3万人，作为衡量招聘情况的代理指标，其上升表明失业者再就业难度加大。
⑶ 持续申领数据覆盖了政府调查12月失业率的家庭调查期，其走高与本周另一项消费者调查结果相吻合，即本月消费者对劳动力市场的看法已恶化至2021年初以来的最低水平。
⑷ 尽管三季度GDP增速创两年新高，显示经济整体韧性，但劳动力市场已近乎停滞，经济学家将其描述为“不招聘、不解雇”的模式。
⑸ 这种停滞受多重因素影响：特朗普关税言论导致的贸易不确定性以及移民政策收紧，共同冲击了劳动力市场的需求与供给。
⑹ 技术性因素也扰乱了数据解读：此前创纪录的美国政府停摆导致10月失业率数据无法收集，而11月失业率升至4.6%的四年高位，部分原因也与此相关。
⑺ 近期初请数据本身波动剧烈，反映了在假日季前后对数据进行季节性调整面临巨大挑战，这使得单周数据的指示意义下降。
⑻ 美联储在12月再度降息25个基点，但已暗示在劳动力市场方向和通胀路径更加明朗之前，短期内借贷成本可能不会进一步下降。
⑼ 综合来看，劳动力市场正发出相互矛盾的信号：前端（初请）的意外改善与后端（持续申领）的恶化并存，显示市场动能不足且结构分化。
⑽ 这种“滞胀”格局——即招聘活动低迷与失业率居高不下并存——很可能延续至2026年初，成为美联储决定是否以及何时重启降息周期的最关键考量因素。

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21:35:08

【就业数据裂痕初现：初请下降难掩持续申领隐忧，美国劳动力市场动能分化】
⑴ 截至12月20日当周，美国季调后初请失业金人数为21.4万人，较前值的22.4万人减少1万人，这是该数据连续第二周下降。
⑵ 作为衡量趋势的更稳定指标，初请人数的四周移动平均值下降750人至21.675万人，表明短期内的新裁员压力有所缓解。
⑶ 然而，更关键的数据出现恶化信号：截至12月13日当周，反映就业市场深度与求职难度的季调后持续申领失业金人数增加3.8万人至192.3万人。
⑷ 同时，季调后的持续申领失业率上升0.1个百分点至1.3%，这是自11月初以来该数据首次出现上升，可能意味着失业者重新就业的周期正在拉长。
⑸ 未经调整的初请人数为26.4009万人，虽然周环比增长3.5%，但其增幅明显低于季节性模型预期的8.2%，这种“低于预期的增长”可能部分掩盖了劳动力市场的真实疲软。
⑹ 从持续申领的维度看，未经调整的数据显示更为明显的压力：截至12月13日当周，该数据大幅增加12.3957万人，增幅达6.6%，远超季节性因素预期的4.5%增幅。
⑺ 地域分析揭示了不均衡性：新泽西州和华盛顿州的参保失业率以2.4%并列最高；而在截至12月13日当周，初请人数增幅最大的地区集中在罗德岛州和西弗吉尼亚州。
⑻ 值得注意的是，包含所有项目的总计持续申领周数在截至12月6日当周出现下降，减少了8.817万周，这可能表明部分长期失业者正在退出劳动力市场或福利即将到期。
⑼ 综合解读这些数据，市场传递出一个矛盾但关键的信号：企业可能放缓了新的裁员步伐（初请下降），但已在失业状态的人群找到新工作的难度却在增加（持续申领上升）。
⑽ 这种动能分化是劳动力市场转折期的典型特征，它削弱了此前单靠初请数据判断市场强劲的单一逻辑，为美联储评估“劳动力市场再平衡”进程增加了复杂性，并可能影响其2026年的利率决策路径。

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21:33:15

【制造业数据疲软，加拿大11月工厂销售额预估下降1.1%】
⑴ 加拿大统计局周三发布的快速估算数据显示，11月制造业销售额较10月很可能下降了1.1%。
⑵ 此次预估下跌的主要拖累因素是运输设备与食品两个子行业销售额的减少。
⑶ 需要指出的是，此份快速估算的数据是基于69.0%的加权回复率计算得出，而过去12个月该调查的平均加权回复率为92.9%，这可能意味着初步数据的完整性与代表性有所不足。
⑷ 这份预估数据与近期显示经济增长乏力的其他指标相互印证，进一步强化了市场对加拿大经济动能减弱的看法。
⑸ 若最终数据确认下滑，这将加剧市场对加拿大央行在2026年采取更多宽松货币政策以支持经济的预期。

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21:33:07

【增长近乎停滞，加拿大经济数据再亮“降息”红灯】
⑴ 经济学家指出，加拿大10月份的GDP报告再次明确显示，该国经济需要以进一步降息的形式获得更多政策支持。
⑵ 数据显示，加拿大10月GDP环比下降0.3%，普遍疲软是主因；11月预计仅能微弱反弹，环比增长0.1%。
⑶ 从同比增速看，按行业划分的GDP在10月仅增长了0.4%，这是近五年来最为微弱的同比增长表现。
⑷ 分析认为，目前仍然存在高得令人不安的不确定性，这种不确定性正在持续拖累经济活动，导致增长乏力。
⑸ 值得注意的是，尽管加拿大央行此前已采取激进的降息措施，但未能有效点燃更快的经济增长，这可能促使政策制定者重新评估其政策传导效果与未来宽松路径。

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21:30:00

美国截至12月13日当周续请失业金人数(万)

前值：189.70 预期：190

公布：192.30

21:30:00

美国截至12月20日当周初请失业金人数四周均值(万)

前值：21.75 预期：-

公布：21.68

21:30:00

美国截至12月20日当周初请失业金人数(万)

前值：22.40 预期：22.40

公布：21.40

21:25:51

加纳黄金精炼公司（Goldbod）已超过2025年100吨黄金出口目标

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21:21:58

乙二醇期货主力日内涨幅达到3.03%，报3847.0元/吨

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21:20:38

现货铂金刚刚突破2270.00美元/盎司关口，最新报2264.50美元/盎司，日内涨3.17%；
Nymex铂金期货主力最新报2288.9美元/盎司，日内涨0.07%；

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21:20:08

现货黄金刚刚突破4480.00美元/盎司关口，最新报4479.49美元/盎司，日内跌0.11%；
COMEX黄金期货主力最新报4507.20美元/盎司，日内涨0.03%；

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21:15:28

【全球利差图谱分化，澳英高息，日德成洼地】
⑴ 以德国两年期国债收益率（2.154%）为基准，澳大利亚利差高达+188.2个基点，日本则为-104.9个基点，凸显出亚太地区短期货币政策预期的巨大鸿沟。
⑵ 美国十年期国债收益率（4.168%）成为长期利率的全球高地，但相对于其他发达经济体，其优势在短端更为显著：美国两年期收益率较日本高出惊人的243.9个基点。
⑶ 从利差结构看，澳大利亚与英国在长短端均对美德等国维持显著正利差，反映出市场对其央行维持相对鹰派立场的强烈预期。
⑷ 日本国债收益率在长短端均为全球最低水平之一，尤其是两年期收益率仅为1.105%，使其成为最突出的融资货币和全球套息交易的主要来源。
⑸ 当前利差格局清晰地映射出各大央行政策路径的分化，这种分化将持续驱动跨境资本流动，并成为汇率波动的核心影响因素。

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21:09:47

现货铂金刚刚突破2280.00美元/盎司关口，最新报2279.85美元/盎司，日内涨3.87%；
Nymex铂金期货主力最新报2303.9美元/盎司，日内涨0.72%；

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21:09:17

沪铝期货刚刚突破22100.00元/吨关口，最新报22090.00元/吨，日内跌0.54%

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21:06:17

【利率互换曲线趋陡，节前仓位调整主导市场】
⑴ 美元利率互换市场开盘涨跌互现，利差曲线小幅趋陡。这一变动主要受前端国债价格走低及市场仓位调整驱动。
⑵ 互换曲线的陡峭化，很大程度上是由于互换市场对国债收益率曲线“牛市趋平”走势的反应滞后所致。此前强于预期的GDP数据导致市场对首次降息的预期时间从2026年3月小幅后推至6月。
⑶ 隔夜整体互换资金流平淡，因圣诞假期临近（伦敦及欧洲大部分市场将迎来四天长周末），市场主导活动为仓位调整。
⑷ 具体利差变动显示，2年期与5年期互换利差收窄0.8个基点至20.6个基点；2年期与10年期利差收窄0.81个基点至63.29个基点，反映出曲线短端利率相对更为坚挺。
⑸ 在节前流动性减弱的环境中，市场对经济数据和政策预期的细微变化反应可能被放大，导致短期利率波动加剧，而市场正通过调整仓位来管理这一风险。

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21:05:59

【欧洲柴油裂解价差走强，炼厂利润回升超3%】
⑴ 欧洲柴油炼油利润周三上涨超过3%，低硫柴油期货相较布伦特原油的溢价升至每桶约22.21美元，较周二收盘上涨74美分。
⑵ 船舶追踪数据显示，12月迄今为止，欧盟27国和英国从其他地区进口的柴油及瓦斯油平均约为每日106万桶，略高于11月的每日102万桶。
⑶ 具体现货市场报价显示，西北欧柴油货物到岸价差为1月装船期升水11美元/吨；地中海柴油货物价差为1月装船期升水12.50美元/吨，反映出区域需求的相对强劲。
⑷ 另有消息称，印度信实工业在获得美国为期一个月的豁免后，仍在接收来自俄罗斯石油公司的原油供应，这可能影响到全球原油及成品油的贸易流向。
⑸ 柴油裂解价差走强，结合进口量的环比上升，暗示欧洲馏分油市场基本面在年底前有所收紧，支撑了炼厂利润的短期反弹。

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21:05:12

【寒流提振韩国需求，亚洲LNG现货价格微升，但年内跌幅仍超三成】
⑴ 本周亚洲液化天然气现货价格小幅上涨，2月交付至东北亚的LNG均价估计为每百万英热单位9.60美元，略高于前一周的9.50美元，后者是自2024年4月以来的最低水平。
⑵ 价格上涨的直接驱动因素是韩国预报将出现寒潮，气温预计降至两年低点，这刺激了该国的现货采购兴趣。
⑶ 持续疲软的需求继续压制市场整体氛围，加之经济指标偏弱以及煤炭等替代能源供应充足，导致亚洲LNG价格自2025年初以来累计下跌了约34%。
⑷ 欧洲天然气价格在节前清淡交易中同样小幅走高，寒冷天气预报提振了需求；市场分析师指出，来自俄罗斯的管道气和LNG流量下降，促使中欧和东欧的买家成为2026年第一季度的稳定采购方。
⑸ 展望2026年，随着创纪录数量的对冲基金活跃交易，投机资本预计将继续对欧洲天然气价格走势产生巨大影响，而充足的LNG供应整体上或将使市场告别危机定价模式。

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21:04:35

【英镑走强施压，伦敦可可收跌，软商品市场节前交投清淡】
⑴ 伦敦可可期货周三收跌2%，报每吨4216英镑，部分原因是英镑兑美元走强，同时市场焦点回归到疲弱的需求以及2025/26年度全球供应过剩的前景上。
⑵ 咖啡市场走势分化：罗布斯塔咖啡收涨0.9%，因价格下跌后越南农户销售放缓；而阿拉比卡咖啡微跌0.4%，尽管近期价格下滑后烘焙商买盘有所回升提供支撑。
⑶ 糖价整体上行：原糖上涨0.7%，最新CFTC数据显示投机客净空头头寸已大幅削减；白糖期货亦收涨0.8%。
⑷ 交易商指出，可可市场的空头回补反弹似乎动能耗尽，基本面重新主导价格；而阿拉比卡咖啡则受到巴西明年作物前景改善预期的限制。
⑸ 由于圣诞假期来临，伦敦市场周三交易时段缩短并于周四周五休市，纽约市场周四休市但周五重开，假日期间清淡的交投可能放大价格波动。

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21:03:25

现货白银短线下跌0.5%，最低触及71.999美元/盎司

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21:01:35

现货铂金刚刚突破2290.00美元/盎司关口，最新报2289.57美元/盎司，日内涨4.31%；
Nymex铂金期货主力最新报2317.9美元/盎司，日内涨1.33%；

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21:00:25

聚丙烯期货主力日内涨幅达到1.01%，报6280.0元/吨

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21:00:25

20号胶期货主力日内涨幅达到1.04%，报12640元/吨

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21:00:15

乙二醇期货主力日内涨幅达到1.98%，报3808.0元/吨

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21:00:15

乙二醇期货主力日内涨幅达到2.01%，报3809.0元/吨

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21:00:05

玻璃期货主力日内涨幅达到1.05%，报1054元/吨

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21:00:05

菜籽油期货主力日内涨幅达到1.03%，报8993元/吨

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21:00:05

白糖期货主力日内涨幅达到1.02%，报5268元/吨

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20:56:58

【阿尔及利亚巨量采购，全球硬质小麦市场迎来大单】
⑴ 欧洲交易商评估称，阿尔及利亚国家谷物机构OAIC在周二的国际招标中，预计购买了约50万至55万公吨硬质小麦。
⑵ 此次采购价格因船型大小而有所差异：较大型的巴拿马型船货，到岸价约为每吨315美元；较小型的灵便型船货，到岸价估计在每吨323至325美元之间。
⑶ 招标要求的装运期分布在2026年的四个时段，分别为2月1日至15日、2月16日至28日、3月1日至15日以及3月16日至31日。
⑷ 作为全球主要小麦进口国之一，阿尔及利亚此次大规模采购将直接消化可观的市场供应，对硬质小麦价格构成即时支撑。
⑸ 该交易凸显了主要进口国为确保未来数月粮食供应而进行的积极布局，其后续的采购节奏与价格水平将继续影响相关谷物市场的情绪与定价。

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20:56:26

美指失势，美债失速：双双受制于关键技术关卡，流动性稀薄中酝酿变盘

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20:50:13

现货铂金刚刚突破2300.00美元/盎司关口，最新报2299.48美元/盎司，日内涨4.76%；
Nymex铂金期货主力最新报2329.3美元/盎司，日内涨1.83%；

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20:50:05

贝莱德：美联储2026年降息幅度或有限

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20:48:19

【美国抵押贷款利率降至七周低点但申请量延续下降】
⑴美国抵押贷款银行家协会数据显示，截至12月19日当周，符合贷款余额标准（80.65万美元及以下）的30年期固定利率抵押贷款平均合同利率降至6.31%，为七周以来最低，前一周为6.38%。
⑵尽管如此，抵押贷款申请量仍下降5%，延续前一周下降3.8%的态势，申请量指数触及三个多月以来最低水平。
⑶其中，购房抵押贷款申请量下降3.7%，重新抵押贷款申请量下降5.6%。
⑷与此同时，大额贷款余额（高于80.65万美元）的30年期固定利率抵押贷款平均合同利率从6.44%上升至6.52%。
⑸由联邦住房管理局担保的30年期固定利率抵押贷款平均合同利率从6.12%微升至6.14%

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20:47:47

【美国抵押贷款申请量降至三个月低点】
⑴美国抵押贷款银行家协会数据显示，截至12月19日当周，美国抵押贷款申请量较前一周下降5%，降至三个多月以来最低水平，延续了此前一周下降3.8%的态势，为自10月以来首次连续下滑。
⑵这一结果与本月早些时候长期国债收益率回升的趋势相符，尽管基准抵押贷款利率有所下降，但市场对美联储明年是否会进行多次降息仍存在不确定性。
⑶当周，旨在重新抵押贷款的申请量较前一周下降5.6%，而购置新房的抵押贷款申请量下降3.7%

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20:47:25

【墨西哥11月失业率微升符合预期】
⑴墨西哥2025年11月失业率为2.7%，较上年同期的2.6%微幅上升，与市场预期一致。
⑵失业人数较上年同期增加1.1万人，至164万人。
⑶与此同时，就业人数减少16.3万人，至5984万人，反映出墨西哥央行长期维持较高实际利率后，劳动力市场出现一定疲软。
⑷因此，劳动参与率小幅下降1个百分点至59%

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20:32:37

【美联储降息空间收窄？贝莱德预测2026年仅有小幅宽松】
⑴ 贝莱德分析师在报告中指出，美联储在本轮周期已累计降息175个基点后，可能正在接近中性利率水平。
⑵ 基于这一判断，分析师认为，除非美国劳动力市场出现急剧恶化，否则美联储在2026年进一步降息的空间将十分有限。
⑶ 当前市场定价已反映了对2026年美联储进行两次降息的预期，这与贝莱德相对谨慎的观点形成一定对比。
⑷ 这一预测的核心逻辑在于，持续强劲的劳动力市场数据可能限制美联储采取更激进宽松政策的必要性。
⑸ 若此观点得到印证，意味着全球流动性最宽松的阶段可能正在过去，市场对利率敏感型资产的定价可能需要重新调整。

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20:32:02

现货铂金刚刚突破2310.00美元/盎司关口，最新报2309.36美元/盎司，日内涨5.21%；
Nymex铂金期货主力最新报2338.2美元/盎司，日内涨2.22%；

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20:29:56

【财信期货：农产品板块走势分化油脂反弹粕类偏弱】
⑴油脂指数反弹收涨0.57%。MPOA数据显示马来减产开始：1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降7.44%，单产下降6.2%，或预示本年度减产季正式到来。国内棕榈油受进口成本走高、近月船期采购偏少支撑，带动油脂板块反弹，但终端需求低迷及豆油、菜籽油供应增加预期限制涨幅，国内表现弱于外盘。现货端延续上涨，菜油涨幅最大：广州地区24°棕榈油现货报价8480元/吨，较上一日上涨50元/吨；豆油现货报价8310元/吨，上涨20元/吨；江苏地区菜籽油现货报价9370元/吨，上涨100元/吨。
⑵豆粕期货价格呈震荡偏空运行，美豆从前期出口乐观预期逐步回归理性，盘面回撤。国内豆粕受进口成本下移和自身供应压力影响，中期整体偏空。近日有消息称元旦前暂停国储大豆拍卖，部分大豆转为定向，但对市场价格影响不大，短期建议逢高空为主。
⑶近期玉米盘面下行，农户惜售心理有所动摇，售粮积极性提升，但北港库存同比仍然较低，短期补库需求驱动玉米现货偏强的逻辑仍在。需持续关注农户售粮心态变化，建议在2150-2250区间按震荡思路看待。
⑷冬至腌腊灌肠提振猪肉需求，导致现货近期偏强运行，但盘面依然震荡，主要因市场预期后续供应压力仍存。待腌腊灌肠需求过去后，建议可考虑逢高沽空生猪03合约，需关注出栏节奏和冬至压栏旺季需求。
⑸鸡蛋现货价格近期区间震荡为主。鸡蛋01合约虽为旺季合约，但目前仍维持高升水状态，估值偏高，建议可考虑适时空头入场，但需持续关注玉米、豆粕等饲料成本变动对鸡蛋价格的影响

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20:29:19

【财信期货：能源化工板块多品种呈震荡格局关注地缘风险与供需变化】
⑴地缘方面，俄乌谈判直接效果仍不明显，短期冲突结束可能性不大；美国下令对所有进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封锁，地缘风险持续。油价近日受地缘风险推动出现反弹，但全球水陆库存依旧高企，下游成品油表需疲弱、库存超季节性回升，预计原油价格震荡运行。
⑵近期地缘局势复杂化，俄乌和谈仍在继续但短期或仍难有结果，美国对委内瑞拉实施更大范围制裁。原油价格因下游需求疲弱陷入低位震荡，燃料油预计跟随震荡运行。
⑶近期浮法玻璃市场产销基本平衡，沙河市场成交不温不火，亦存在一定促销政策，市场价格较为灵活。总体来看，地产工需大幅回落，玻璃需求未见好转，“低估值弱驱动”明显，预计价格低位震荡运行。受商品情绪好转提振，玻璃盘面或短线偏强。
⑷本周一国内纯碱厂家总库存较上周四微涨0.11万吨，降库速度有所减缓。今日纯碱开工率81.59%，企业检修执行，开工下降。总体来看，12月大厂检修增多，纯碱在低开工率支撑下可基本达到供需平衡，社会库存去化较快，短期偏强运行为主。
⑸12月24日山东市场东西两地分化，东部整体库存压力不大价格持稳，西部受省外需求减少影响走货不畅，低价频出。阶段性去库后，部分企业开始低价反弹，但元旦前后液氯仍有下跌风险，价格短期偏强运行。非铝下游刚需采购难寻增量，趋势性行情走出仍需时间。
⑹今日太仓现货价格2155元/吨，上涨23元；内蒙古北线价格1870元/吨，下跌35元。港口如期累库压制下，整体买卖氛围一般，基差走弱。但远月进口存在缩量风险，维持近弱远强判断。短期甲醇市场预计仍将延续稳态，价格波动空间收窄

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20:28:11

现货铂金刚刚突破2320.00美元/盎司关口，最新报2320.62美元/盎司，日内涨5.73%；
Nymex铂金期货主力最新报2342.0美元/盎司，日内涨2.39%；

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20:27:49

【财信期货：有色及新能源板块多数品种震荡偏强关注宏观与供需变化】
⑴沪铜价格今日延续上行，主力合约价格突破96000元/吨。宏观方面，美国第三季度GDP创两年来最快增速达4.3%，但消费者信心指数连续五个月走低，市场仍押注美联储明年降息预期。日元加息靴子落地，但日元套利交易属性并未淡化。基本面方面，持货商出货意愿较强，但下游采购情绪不佳。策略上建议逢低做多。
⑵宏观层面，美国经济数据呈现增长强劲但消费信心疲软的格局，市场对美联储明年降息预期维持。日元加息后其套利交易属性依然存在。考虑到长期供增需稳，锌供需平衡有过剩倾向，目前过剩预期实现有待矿端向冶炼端传导，长期锌价上行空间有限，预计呈区间震荡。
⑶今日黄金白银价格均再创新高，上行趋势不减。宏观背景与前述品种一致，美国经济数据分化强化降息预期，日元套利交易属性持续。长期来看，贵金属价格仍有支撑，策略上逢低做多为宜。近期价格波动剧烈，投资者需谨慎操作，避免追涨杀跌。
⑷受宏观及资金影响，近期氧化铝出现小幅反弹，但基本面仍维持供应过剩格局，部分高成本企业已面临亏损压力，但尚未出现大规模减产，且库存仍面临累积。2026年国内仍有约900万吨产能有望投产，整体过剩格局难有改善，短期或难有趋势性反转行情，短线可适度参与反弹沽空策略。未来关注生产企业是否出现亏损性减产。
⑸美元承压下行，沪铝小幅反弹。基本面供给端持稳，需求逐步转淡，库存或延续累积，对价格支撑有限。但在海内外宏观整体偏利多，叠加海外供应收紧预期背景下，对沪铝及铸造铝中长期上行判断未改，短线多单可适度止盈，关注前高位置能否突破。后续关注国内需求及库存走势。
⑹碳酸锂期货继续拉涨。短期在主要项目复产延期、市场供给担忧、需求预期向好的支撑下，预计维持偏强走势，但需谨防大幅上涨后的回调风险，策略以回调做多为主。中长期来看，2026年碳酸锂预计维持供需双增，全年紧平衡，价格中枢有望小幅抬升。后续需关注重点项目复产进度、海外停矿进展及产量库存变化

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20:26:20

【财信期货：黑色金属市场短期波动为主关注成本支撑与补库节奏】
⑴钢材市场处于“弱现实”与“弱预期”的交织中，自身驱动不足，价格走势的核心逻辑已转向成本支撑。当前基本面呈供需双弱：需求端因季节性淡季及出口走弱而下滑，供应端则面临节后可能的复产压力，库存虽降但矛盾未解。因此，短期钢价上行依赖原料冬储补库带来的成本支撑，而非自身需求。资金面显示市场分歧明显：螺纹合约多头占优，而热卷合约空头更为积极，反映预期尚未统一。综上，钢价短期将主要跟随成本波动。操作上，建议采取回调后短多策略。
⑵铁矿石市场正处“弱现实”与“强预期”的博弈中。当前供应宽松，发运高位，铁水产量回落，港口库存持续累积。然而，钢厂进口矿库存处于绝对低位，冬储及节后复产的补库预期构成关键支撑，限制了价格下行空间。综合来看，矿价预计呈震荡偏强但上方空间有限的格局。操作上需紧盯实际补库节奏。中期而言，供需宽松格局未变，仍可作为产业链空配选项。
⑶焦煤方面，安全生产叠加年度生产任务完成，主产区供应持续偏紧，需重点关注节后复产力度。需求端，焦企补库需求仍弱，贸易商观望居多，焦炭现货仍有提降预期背景下，下游集中性补库行为可能推迟，现货或维持弱稳。资金层面，主力05合约前二十席位以空单减仓为主，资金偏谨慎。整体来看，随着冬储时间窗口临近，现货价格的底部支撑有望逐步增强。操作上，建议以回调后的短多思路为主，并密切关注资金流向及下游实际补库节奏。
⑷焦炭市场“低估值”与“弱驱动”并存的特征未改。供应端，环保扰动解除后产量略增。需求端受铁水产量低位持续压制，钢厂采购谨慎，现货仍面临提降压力。估值上，盘面价格已较充分反映提降预期，处于偏低区间。综合来看，市场缺乏独立方向，预计盘面将主要跟随焦煤价格波动，可关注其在成本线附近的震荡与估值修复可能。
⑸锰硅市场呈现供需双减格局。供应方面，厂家开工率环比小幅下降，需求亦延续下滑态势，厂内库存持续累积，整体供需结构偏弱，短期盘面跟随原料波动。从技术面看，锰硅03合约短期或延续震荡

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20:22:41

【宁德时代锂矿项目预计春节前后复产】
据接近宁德时代人士消息，宜春时代圳口里-枧下窝锂矿采矿项目预计春节前后复产。该项目今年8月因采矿证到期暂停开采，11月江西省自然资源厅公示其采矿权出让收益相关评估材料，12月19日宜春招标网发布项目首次环评信息公示

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20:16:34

俄罗斯总统普京：尽管存在诸多挑战，俄罗斯在向前走，在发展着。我们关键的宏观经济指数保持稳定。俄罗斯失业率处于历史最低水平。俄罗斯通货膨胀正在下降。

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20:08:42

尼日利亚将把1月夸伊博原油（Qua Iboe）官方售价定为较即期布伦特原油升水1.29美元/桶

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20:07:29

【墨西哥失业率维持低位，11月季调后数据稳定在2.7%】
⑴ 墨西哥国家统计机构周三公布的数据显示，该国11月经季节性调整后的失业率为2.7%，与前值持平。
⑵ 这一数据表明墨西哥劳动力市场在年末继续保持强劲，失业率维持在历史低位区间。
⑶ 稳定的低失业率通常意味着国内消费具备坚实基础，这对以消费驱动的经济增长构成支撑。
⑷ 作为美国重要的贸易伙伴，其国内经济的稳健表现也有助于缓冲外部需求可能出现的波动。
⑸ 未来需关注该数据能否在2026年初继续保持稳定，以及其与通胀、工资增长之间的互动关系。

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20:07:19

现货铂金刚刚突破2300.00美元/盎司关口，最新报2299.34美元/盎司，日内涨4.76%；
Nymex铂金期货主力最新报2329.5美元/盎司，日内涨1.84%；

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20:06:35

【房贷利率徘徊不前，年末购房与再融资活动双双降温】
⑴ 截至12月19日当周，美国抵押贷款申请活动环比下降5.0%，其中再融资指数和购房指数分别下降5.6%和3.7%，这主要由于抵押贷款利率在近期区间内徘徊，且临近的年末假期分散了市场注意力。
⑵ 具体利率表现分化：30年期合规固定利率微降7个基点至6.31%，继续在10月中旬以来的6.30%-6.40%区间内波动；而大额贷款和FHA贷款的利率则分别上升8个基点和2个基点。
⑶ 尽管周度数据走弱，但与去年同期相比，再融资指数和购房指数仍分别大幅高出110.1%和15.9%，三大主要贷款项目的利率也较一年前下降了47-58个基点不等，表明市场整体仍处于一个相对更高的活动水平。
⑷ 从贷款类型看，再融资申请占总申请量的比例稳定在59.1%；可调利率抵押贷款的份额则从7.2%上升至8.1%，尽管其利率周内大幅上升了16个基点。
⑸ 行业专家对前景的看法略显谨慎，预计疲软的就业市场、粘性通胀、高企的房屋库存以及稳定的抵押贷款利率趋势将延续至新的一年，但2026年的房屋销售仍有望实现持续且温和的增长。

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20:05:42

乌克兰方面称债务交换要约成功达成和解。

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20:00:26

多家基金白银相关商品LOF在二级市场面临接近50%的溢价，多基金公告提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果高溢价买入，可能面临损失

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19:58:28

【巴克莱将美国2025年第四季度同比增长预期上调约0.3个百分点至2.0%】
巴克莱经济学家指出，美国第三季度GDP超预期加速增长，可能被美联储视为内在需求强劲的信号。尽管净出口等波动性因素部分夸大了增速，但在服务和商品需求的共同推动下，消费者支出持续扩张。国内私人最终购买额环比增长3.0%，与前一季度增速相近，这凸显出美联储可能减少降息次数的风险。在经历了2025年上半年的不均衡表现后，总需求至年底仍保持较强增长势头。基于此，巴克莱将2025年第四季度同比增长预期上调约0.3个百分点至2.0%。

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19:56:36

【国管局以数字化平台建设优化资产全周期业务流程】
国家机关事务管理局持续完善并用好中央行政事业单位资产管理一体化平台，深度优化资产配置、使用、处置全周期业务流程，有效支撑1.8万多家中央行政事业单位基于平台开展各项日常管理工作，初步实现以数字化履行资产管理职责，进一步落实党政机关过紧日子要求。(新华社)

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19:53:57

现货铂金刚刚突破2310.00美元/盎司关口，最新报2310.15美元/盎司，日内涨5.25%；
Nymex铂金期货主力最新报2332.5美元/盎司，日内涨1.97%；

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19:52:30

【泽连斯基：将把“和平计划”草案提交议会表决或举行全民公决】
据乌克兰媒体24日报道，总统泽连斯基表示，乌克兰将把俄乌“和平计划”草案提交给议会表决，或就此举行全民公决。泽连斯基会见记者时说，乌克兰将把包含20点内容的“和平计划”草案提交给议会进行表决，或通过举行全民公决的方式让乌民众决定是否支持该草案内容。他还说，也可以同时举行总统选举和全民公决。（新华社）

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19:48:29

乌克兰军方称其袭击了俄罗斯图拉地区的叶列莫夫合成橡胶厂。

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一张图：波罗的海干散货指数创2016年以来最佳年度表现

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